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BNK투자증권은 원익QnC에 대해 저점을 찍은 실적이 올해 2분기부터 회복될 것으로 전망했다. 투자의견은 ‘매수’ 유지, 목표주가는 기존 3만3000원에서 3만 원으로 하향 조정했다. 전 거래일 기준 종가는 1만8350원이다.

3월6일 이민희 BNK투자증권 연구원은 “연결기준 지난해 4분기 매출액은 2171억 원, 영업손실 -81억 원을 기록해 기대치를 크게 하회했다”며 “전방 수요 감소로 쿼츠 매출이 직전 분기보다 5% 감소했고, 일회성 비용이 약 200억 원 반영됐기 때문”이라고 했다.

이 연구원은 “자회사 모멘티브가 -10%의 영업손실률을 기록했다”며 “수익성이 가장 높았던 세라믹파우더 매출이 전기차 수요 감소 영향으로 급감하며 제품 믹스가 악화됐기 때문”이라고 했다.

이 연구원은 “연초 이후 주요 고객인 램리서치와 삼성전자로부터 수요가 다시 증가하면서 쿼츠 시황이 개선되고 있다”며 “올해 1분기 연결 매출액은 2195억 원으로 소폭 개선될 전망”이라고 했다.

그는 “지난 분기 일회성비용 요인이 없어지며, 올해 1분기 영업이익은 184억 원, 영업이익률(OPM)은 8.4%로 개선될 전망”이라며 “자회사 모멘티브는 손익분기점(BEP) 수준으로 손익이 개선되나, 수주 증가를 예상하는 하반기에나 다시 정상 수준의 수익성을 회복할 전망”이라고 했다.

이어 “지난해 1000억 원 투자에 이어, 원익QnC는 향후 수요 회복에 대비해 올해도 800억 원의 시설 투자를 계획하고 있다”고 덧붙였다.

이 연구원은 “레거시 메모리 시황이 개선되며, 실적 흐름은 바닥을 친 상태”라면서도 “실적 영향력이 커진 모멘티브의 개선이 아직 뚜렷하지 않아 다른 부품, 소재주들에 비해 최근 주가 상승 탄력이 낮다”고 했다.

그는 “메모리 출하 회복이 예상되는 올해 2분기부터 실적 개선 흐름이 명확해질 것”이라고 했다.

작년 4분기 연결기준 매출액은 2170.93억으로 전년동기대비 7.4% 증가. 영업이익은 81.29억 적자로 85.36억에서 적자전환. 당기순이익은 57.63억으로 19.3% 감소. 

작년 연결기준 매출액은 8915.39억으로 전년대비 10.6% 증가. 영업이익은 906.12억으로 9.2% 증가. 당기순이익은 615.19억으로 20.6% 증가. 

원익QnC의 4분기 연결 실적이 시장 기대치를 하회할 것으로 예상되지만, 레거시 반등 기대감과 함께 향후 주가 상승 가능성이 주목받고 있다.

2월20일 한화투자증권에 따르면, 원익QnC의 4분기 매출액은 2183억 원으로 전분기 대비 3% 감소하고, 영업적자는 30억 원을 기록할 것으로 전망된다. 이와 관련해 목표주가 3만 3000원을 유지하며, 투자의견 ‘매수’를 제시했다.

쿼츠 부문은 829억 원의 매출을 기록하며 전분기와 유사한 수준을 유지한 것으로 분석된다. 반면, 자회사 모멘티브는 전기차 시장 둔화로 인해 세라믹 수요가 감소하면서 실적 부진이 지속된 것으로 보인다. 모멘티브의 부진이 원익QnC의 전반적인 매출 감소를 이끌었다는 평가다. 또한, 모멘티브의 상장 준비 비용과 직원 성과급 지급 등 약 200억 원의 일회성 비용이 반영되면서 영업적자가 불가피했던 것으로 분석된다.

그럼에도 불구하고 원익QnC의 주가 상승 가능성은 충분하다는 전망이 나온다. 한화투자증권은 쿼츠 부문의 견조한 수요와 함께 모멘티브의 실적 개선 가능성, 일회성 비용 소멸 등의 요인이 향후 주가 회복을 이끌 것으로 보고 있다.

원익QnC는 반도체 및 디스플레이 제조에 필수적인 석영(쿼츠) 제품과 산업용 세라믹을 전문으로 생산하는 기업이다. 특히, 반도체 웨이퍼 가공 공정에서 핵심 소재로 사용되는 쿼츠 부문에서 강력한 경쟁력을 보유하고 있다. 현재 원익QnC는 쿼츠, 세라믹, 램프, 세정, 쿼츠 원재료 등 5개 사업 부문을 운영하며, 해외 종속 기업도 다수 보유하고 있어 글로벌 시장에서도 입지를 확대해 나가고 있다.

2023년 연결기준 매출액은 8059.48억으로 전년대비 2091% 증가. 영업이익은 829.83억으로 27.92% 감소. 당기순이익은 509.99억으로 12.43% 감소. 

원익그룹 계열로 반도체 WAFER 생산시 소요되는 석영유리제품(Quartz Ware)과 반도체 및 LCD 생산시 사용되는 세라믹제품을 전문적으로 제조, 공급하는 업체. LCD 등 액시머램프(EXCIMER LAMP) 제조 및 반도체소재부품 세정 용역사업도 영위.
최대주주는 원익홀딩스 외(40.61%), 주요주주는 국민연금공단(7.41%) 상호변경 : 원익쿼츠 -> 원익QnC(12년4월). 

2022년 연결기준 매출액은 7831.79억으로 전년대비 25.49% 증가. 영업이익은 1151.27억으로 32.71% 증가. 당기순이익은 582.39억으로 6.83%감소. 

2008년 10월58일 637원에서 바닥을 찍은 후 작년 6월7일 41000원에서 최고가를 찍고 밀렸으나 12월9일 16680원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 올 2월20일 22750원에서 고점을 찍고 밀렸으나 3월11일 17050원에서 저점을 찍고 저점과 고점을 높혀오는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여 집니다.

손절점은 18750원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 19500원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로  21450원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 23600원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.