씽크풀

◆ Report briefing

1Q25 Preview: 아직은 쉽지 않은 시장환경

한국투자증권에서 넷마블(251270)에 대해 "매출과 비용 모두 안정화되는 모습. 어려운 시장환경이 가장 큰 문제. 여전히 보수적인 시각을 유지함: 투자의견 중립을 유지한다. 모바일게임 시장의 성장이 전반적으로 둔화되었으며 지속적인 흥행작을 출시하는 것도 매우 어려워졌다. 2025년 매출액과 영업이익 추정치는 각각 2.65조원(-0.4% YoY), 2,040억원(-5.4% YoY)으로 실적 성장 가시성이 아직 높지 않다고 판단한다. 보수적인 시각을 유지한다."라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 "1분기 매출액과 영업이익은 각각 6,155억원(+5.1% YoY, -5.2% QoQ)과 315억원 (+754.4% YoY, -10.4% QoQ)으로 컨센서스에 부합할 전망이다(컨센서스 영업이익 306억원). 국내 매출액은 1,098억원(+10.3% YoY, -0.5% QoQ)으로 전망한다. 3월 20일 출시한 RF온라인 넥스트가 구글플레이 순위 1위를 기록 중이나 1분기에 미치는 영향은 제한적으로 판단한다. 해외 매출액은 5,057억원(+4.1% YoY, -6.1% QoQ)으로 여전히 주요 라인업들의 매출이 하향 안정화되는 추세를 보일 전망이다. 전체 영업비용은 5,839억원(+0.4% YoY, -4.9% QoQ)으로 추정한다. 인건비 및 마케팅비 등 주요 고정비가 전분기대비 소폭 감소할 것이다."라고 밝혔다.