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코스맥스가 4분기 실적 호조 기대감에 장 초반 강세다.

올 1월13일 오전 9시 32분 기준 코스맥스는 전장보다 7.39%(1만900원) 오른 15만8300원에 거래 중이다.

이날 하나증권은 코스맥스에 대해 4분기 어닝 서프라이즈(깜짝 실적)이 기대된다며 목표주가를 기존 19만 원에서 20만 원으로 상향 조정한다고 밝혔다. 지난 9일 다올투자증권이 21만 원으로 상향한 데 이어 또 한 번 목표주가가 오른 것이다.

박은정 하나증권 연구원은 코스맥스의 4분기 연결 매출액 5200억 원, 영업이익 387억 원을 추정했다. 작년 대비 각각 19%, 72% 증가한 수준으로 국내 수출 중심 수주 강세 영향이다.

박 연구원은 "중국의 소비 둔화와 경쟁 심화 등으로 동사의 중국 체력은 이전보다 낮아졌으나, 국내·동남아의 고성장과 북미 손실 축소 등으로 안정적인 이익이 돋보일 것"으로 기대했다.

다올투자증권은 코스맥스를 ODM 업종 최선호주로 신규 제시하며 "인도네시아는 2026년부터 현지 판매 화장품에 대해 할랄 인증이 필수되기에 선제적으로 인도네시아에 투자한 동사에 호재로 작용할 것"이라고 했다.

다올투자증권이 코스맥스 (154,900원 ▲7,500 +5.09%)를 화장품 제조자 개발생산(ODM) 업종의 신규 최선호주(탑픽)으로 제시했다. 투자의견 '매수'를 유지하고, 적정주가는 기존 18만원에서 21만원으로 상향 조정했다.

올 1월9일 박종현 다올투자증권 연구원은 "코스맥스의 지난해 4분기 매출액은 4946억원(전년 동기 대비 +5%, 전 분기 대비 -7%), 영업이익은 400억원(+78%, -8%)으로 추정하며 시장 기대치를 상회할 것으로 전망된다"라고 밝혔다.

이어 "한국(전년 동기 대비 +32%)과 동남아(인니 +33%, 태국 +53%)에서의 성장이 견조한 가운데 중국에서의 매출 감소(상하이 -32%, 광저우 +11%)가 완화되는 양상이다. 2023년부터 높게 책정한 충당률이 기저로 작용해 대손상각비 증가는 제한적일 것"이라고 봤다.

올해 코스맥스의 매출액은 2조4000억원(+14%), 영업이익은 2025억원(+15%)을 전망했다. 박 연구원은 "한국 공장은 선제적 설비 증설로 생산 능력(CAPA)을 연 7.8억개에서 연 10억개에 가까워지도록 했다. 특히 인도네시아는 내년부터 현지 판매 화장품에 대해 할랄 인증이 필수가 돼서 선제적으로 인도네시아에 투자한 코스맥스에는 호재로 작용할 것"이라고 했다.

또 "태국 또한 동남아 거점으로 작용하며 20%에 가까운 수출 비중이 점진적으로 증가함에 따라 태국 내수 및 수출에서의 견조한 성장을 기대한다. 지난해 2분기 이후 보다 보수적인 회계 정책을 기반으로 실적에 대한 신뢰성 또한 회복 중이다. 중국 매출액은 각각 상하이 전년 동기 대비 7% 성장, 광저우 15% 감소로 추정하나, 향후 중국 경기 회복이 실적 변수로 작용할 것"으로 봤다.

신한투자증권은 지난 12월26일 화장품·업종에 대한 저점 매수를 권했다. 중국의 경기 부양 의지가 확인됐고, 수출 실적도 견조하다는 이유에서다. 투자의견은 '비중확대'를 유지했다.이 증권사 박현진 연구원은 "11~12월 화장품 수출은 전년 동월 대비 20%가량 늘어나고 있다. 브이티, 에이피알, 클리오, 에이블씨엔씨 등이 미국 아마존 톱100에 올라있다"고 했다. 이어 "상장 브랜드 중 에이피알, 브이티의 미국 시장 실적이 유의미하게 늘어나고 있을 것으로 기대된다"고 했다.

이어 "색조 화장품 수출 성장률도 강세를 보이고 있다. 코스맥스가 수혜주"라며 "다른 주문자상표부착생산(OEM) 업체와 비교하면 코스맥스는 4분기 소폭이나마 실적 회복을 기대해볼 수 있다. 중국 생산 법인의 가동률 회복 가능성도 있다"고 설명했다.

올해 ‘K뷰티(화장품)’ 수출 확대에 힘입은 코스맥스(192820)가 내년 생산 목표를 대폭 상향한다. 올해 약 5000만개 수준이던 국내 월간 생산량을 내년엔 약 7000만개까지 늘린다는 목표다. 이를 위해 화성·평택 등 국내 생산공장 설비도 기존대비 30% 증설, 글로벌 시장으로 향하는 K뷰티 수요에 적극 대응한다는 전략이다. 

작년 12월15일 관련 업계에 따르면 코스맥스는 내년 중점 전략으로 K뷰티 인디브랜드 고객사에 집중키로 했다. 내년 전략 품목으로는 ‘선케어’와 ‘쿠션’ 등을 선정, 이들 제품 생산에 총력을 기할 방침이다. K뷰티의 가파른 수출 증가세에 발맞춰 코스맥스는 내년 국내 월간 생산목표도 7000만개 이상으로 설정했다. 상당히 공격적인 목표치다. K뷰티의 수출 흐름이 내년에도 꾸준히 증가세를 보일 것이란 판단이 작용했다. 

코스맥스 고위 관계자는 “올해 K뷰티 생산 수요가 급격하게 늘면서 상반기까지 납기를 맞추는 것도 힘들었는데 내년엔 선제적으로 생산체계를 갖추겠다는 것이 내부 방침”이라며 “내년엔 국내 기준 월간 생산 목표를 7000만개 이상으로 잡고 자동화 설비 도입과 생산라인 증설 등의 준비를 하고 있다”고 말했다. 

K뷰티 수출은 지난해 본격적으로 늘기 시작하면서 올해 정점을 찍고 있다. 식품의약품안전처에따르면 지난 10월 기준 K뷰티의 누적 수출액은 93억 달러(한화 약 13조2600억원)로 잠정 집계되며 올해 연간으론 100억 달러를 돌파할 것으로 전망된다. 코스맥스는 뷰티 연구·개발·생산(ODM) 업계 글로벌 1위 업체로, 최근 업계 최초로 ‘2억불 수출의 탑’을 수상하기도 했다. 

올해 들어 코스맥스의 국내 생산량도 눈에 띄게 늘고 있다. 지난해까지만 해도 3000만~4000만개 수준이었던 코스맥스의 국내 월간 생산량은 올해 처음 5000만개를 찍은 후 지난 10월 5200만개를 돌파, 역대 최고치를 경신했다.  

이 같은 생산량 확대에 코스맥스는 내년 국내 공장 증설에도 적극 나설 방침이다. 현재 코스맥스의 국내 공장은 화성(1·2·3·5 공장)과 평택(1·2 공장)에 있는데 스킨케어·색조 제품 등을 중심으로 생산 중이다. 코스맥스는 내년 화성·평택 공장을 아울러 총 30% 이상 증설할 계획이다. 생산라인을 추가 투입하고 로봇 등 자동화 기기도 확충하는 등 효율성도 끌어올릴 방침이다. 

일반적으로 뷰티 ODM 공장에선 신규 설비를 투입하더라도 리드타임(설비 발주 후 실사용까지 시간)이 최소 4개월 이상이다. 하지만 코스맥스는 최근 고객사 발주 증가세가 설비 리드타임을 기다리지 못할 정도로 가팔라 이를 해결하기 위한 방안을 다각도로 고민 중인 것으로 전해졌다. 리드타임이 짧고 성능도 우수한 해외 설비들을 적극 도입하는 등의 노력이 대표적이다. 

 뷰티업계에선 K뷰티의 호조로 코스맥스 등 국내 ODM 업체들의 성장세가 내년까지 이어질 것으로 예상하고 있다. 코스맥스는 물론 한국콜마(161890) 등 국내 대형 ODM 업체들의 설비 증설 움직임도 더 활발해질 것으로 보인다. 규모는 작지만 특정 기술에 집중한 중소 ODM 업체들 역시 고객사 발주가 대폭 늘면서 외형을 키워가고 있다.  

업계 관계자는 “최근 K뷰티 인디 브랜드들이 처음부터 내수보다 해외시장을 겨냥한 제품 발주를 확대하고 있는 것도 기술력이 높은 ODM 업체들이 근간에 있기 때문으로 분석된다”며 “K뷰티 수출 100억 달러 돌파를 앞둔 가운데 국내 뷰티 ODM 산업도 퀀텀 점프가 기대되는 상황”이라고 밝혔다. 

화장품 제조사개발생산(ODM)기업 코스맥스가 인공지능(AI) 기반 화장품 기술 스타트업 '아트랩'을 인수했다고 작년 11월29일 밝혔다. 

아트랩은 2019년 설립해 시각적 AI 기반 피부 진단과 맞춤형 화장품 솔루션을 개발해온 곳이다. 서울대병원을 비롯한 국내 유수의 병원 피부과와 협력해 피부 평가와 30종 이상의 피부 질환을 감별할 수 있는 AI를 개발했다. 지난해에는 AI와 거대 언어 모델(LLM)을 이용해 뷰티상담 AI 챗봇 '스킨챗'을 개발했다. 모바일 환경에서 피부를 분석하고 제품을 추천해주는 것은 물론 고객 상담까지 가능한 솔루션이다. 코스맥스는 2020년 아트랩에 5억원을 투자하면서 처음 인연을 맺었다. 이후 아트랩은 코스맥스의 맞춤형 화장품 플랫폼 '쓰리와우(3WAAU)' 개발에도 참여했다.

코스맥스는 연구와 생산 등 사업 전 분야에 걸쳐 AI와 로봇 기술을 이용한 혁신을 꾀하고자 이번 인수를 결정했다. 아트랩의 AI 기술력을 이용해 신제품 연구·개발 속도를 대폭 개선할 방침이다.

생산 분야에서는 AI는 물론 로봇 기술까지 적극적으로 투입해 생산 효율성을 극대화한다. 지속적인 고객사 주문 증가에 맞춰 로봇을 이용한 다품종 소량 생산 체계 구축이 목표다. 연구·개발 시간을 단축하고 AI가 처방한 뒤 로봇이 생산하는 '최소주문 수량 1개' 시대를 여는 것이 목표다. 

코스맥스는 아트랩 인수와 함께 사내 AI 혁신 조직을 신설했다. AI 혁신 조직은 아트랩 창업자인 엄태웅 대표가 담당한다. 엄태웅 대표는 서울대학교 기계항공공학부와 캐나다 워털루대학교 박사과정을 거친 AI 및 로봇공학 전문가다.

이병만 코스맥스비티아이 대표는 "최근 글로벌 화장품 시장에서 AI는 고객 맞춤형 솔루션과 혁신적인 제품 개발을 위한 핵심 동력으로 떠오르고 있다"며 "코스맥스는 이번 아트랩 인수로 발생하는 시너지로 뷰티 테크를 새롭게 정의하고 ODM 경쟁력을 더욱 강화할 것"이라고 강조했다.

작년 3분기 연결기준 매출액은 5298.32억으로 전년동기대비 15.62% 증가. 영업이익은 434.13억으로 30.05% 증가. 당기순이익은 206.18억으로 90.01% 증가. 

연결기준 3분기 누적매출액은 1조6080.87억으로 전년동기대비 19.94% 증가. 영업이익은 1355.79억으로 45.53% 증가. 당기순이익은 755.33억으로 93.91% 증가. 

화장품 ODM(제조자 개발·생산) 업계 특허 1위인 이 회사는 양대 기술을 통해 경쟁사들과 격차를 벌린다는 방침이다. 최근 5년 간 전체 특허출원(580여건) 중 10% 이상인 60여건이 자외선 차단 관련 기술이다.

또 m-바이옴 연구도 확대하고 있다. 코스맥스는 피부 m-바이옴 화장품 시장을 개척한 선두주자로, 2011년 처음 연구를 시작했다. 현재까지 미생물자원 관련 등록특허 수는 80여건에 달한다.

이밖에 화장품 ODM업계 내 특허출원 수 1위로, 올해 3/4분기까지 누적 특허출원 1600건을 돌파했다. 등록특허 수 역시 650여건으로 업계에서 가장 많은 것으로 전해졌다.

특허청도 국내 화장품산업의 경쟁력 향상을 위해 특허 심사기준 개정을 추진하고 있다.

작년 11월26일 경기 성남시 코스맥스 판교R&I센터에 좌승관 특허청 화학생명심사국장 직무대리가 방문, 경쟁력 제고방안을 논의했다. 화장품 소재 분야 공동 세미나도 열어 주요소재인 히알루론산과 다양한 탈모화장품 원료의 국제 특허동향을 제공했다.

좌승관 직대는 “기업 지식재산 전략의 기본은 지식재산권을 다양하게 확보하고 경쟁력 있는 ‘강한 특허’를 보유하는 것”이라며 “화장품은 물론 미생물, 용기 등 다양한 연구개발 성과를 강한 특허로 권리화해야 한다”고 했다.

박천호 코스맥스 R&I유닛장은 “세계 화장품 시장에 매년 8000여종의 혁신제품을 선보이고 있다.특허기술을 지속 확보해 K-뷰티의 위상을 높이겠다”고 말했다.

2023년 연결기준 매출액은 1조7774.94억으로 전년대비 11.08% 증가. 영업이익은 1156.86억으로 117.86% 증가. 당기순이익은 378.00억으로 164.47억 적자에서 흑자전환. 

기존 코스맥스에서 기업분할되어 재상장된 업체. 화장품제조자개발생산(ODM) 사업을 주요 사업으로 영위. 화장품제조를 주요 사업으로 하는 PT. COSMAX INDONESIA, 코스맥스아이큐어 등을 자회사로 보유. 최대주주는 코스맥스비티아이 외(26.22%), 주요주주는 국민연금공단(12.19%). 

2022년 연결기준 매출액은 1조6001.26억으로 0.54% 증가. 영업이익은 531.01억으로 56.71%감소. 당기순이익은 164.47억 적자로 343.36억에서 적자전환.

2022년 10월13일 42200원에서 바닥을 찍은 후 2023년 9월1일 157200원에서 고점을 찍고 밀렸으나 작년 6월14일 208000원에서 고점을 찍고 밀렸으나 8월13일 116000원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 11월8일 162000원에서 고점을 찍고 밀렸으나 14일 120900원에서 저점을 찍고 등락을 보이는 가운데 점차 저점을 높혀오는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 146600원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 152700원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 168000원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 185000원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.