씽크풀

SK증권에서 28일 코리안리(003690)에 대해 "제도 불확실성 속 안정적인 대안"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 11,000원을 내놓았다.

SK증권 설용진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 SK증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다.

◆ Report briefing

SK증권에서 코리안리(003690)에 대해 "최근 CSM 상각률 이슈 등 영향으로 제도 불확실성 우려가 다시 부각되고 있으며 해약환급금준비금 제도 개편과 관련하여 배당가능이익 및 법인세 등의 변동 가능성도 높아지는 모습이 나타나고 있음. 다만 동사의 경우 1) 공동재보험을 제외하면 전반적인 부채 듀레이션이 짧아 CSM 상각률 관련 영향이 적고 2) 이익잉여금 내 해약환급금준 비금 비중이 작아 제도 개편 관련 영향도 크지 않을 것으로 예상되는 만큼 최근 제도 관련 불확실성에서 가장 자유롭다고 판단. 전반적인 제도 관련 불확실성이 높아진 환경 속에서 동사를 업종 내 유용한 대안으로 고려해볼 수 있을 전망"라고 분석했다.

또한 SK증권에서 "2024E 순이익은 2,929 억원(+1.9% YoY)를 전망. 1Q24 실적은 635 억원(-49.7% YoY)를 기록했으나 1) 23 년 하반기부터 나타난 보수적 부채 적립 기조, 2) 1Q24 중 생보사 IBNR 제도 변경 영향 약 200억원 및 부동산 PF 충당금 적립 100억원 등 일회성 비용이 나타난데 기인. 향후 엘니뇨에서 라니냐 전환이 예상되는 환경 등을 감안하면 자연재해 손실 등 대응을 위한 보수적인 부채 적립 기조가 이어질 것으로 예상되지만 이를 감안해도 하반기에는 기저효과에 따른 증익을 기대해볼 수 있다고 판단. 또한 24년에도 하반기 중 약 20% 규모의 무상증자를 단행할 것으로 예상되며 이에 기반한 Upside도 유효할 전망"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

목표주가는 2023년10월 14,000원까지 높아졌다가 2023년12월 11,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 11,000원으로 제시되고 있다.

오늘 SK증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 11,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.8% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대차증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 11,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유안타증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 10,000원을 제시한 바 있다.

[SK증권 투자의견 추이]

- 2024.05.28 목표가 11,000 투자의견 BUY

- 2024.03.26 목표가 11,000 투자의견 BUY

- 2023.12.05 목표가 11,000 투자의견 매수

- 2023.12.05 목표가 11,000 투자의견 BUY

- 2023.10.05 목표가 14,000 투자의견 BUY(신규)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.05.28 목표가 11,000 투자의견 BUY SK증권

- 2024.04.19 목표가 10,000 투자의견 BUY 한화투자증권

- 2024.04.01 목표가 10,000 투자의견 BUY 유안타증권

- 2024.03.28 목표가 11,000 투자의견 BUY 현대차증권