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한화투자증권에서 21일 CJ제일제당(097950)에 대해 '감익 끝, 증익 시작'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 420,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 31.2%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ CJ제일제당 리포트 주요내용
한화투자증권에서 CJ제일제당(097950)에 대해 '2024년 매출액은 30조 3,770억원(+4% YoY), 영업이익은 1조 5,412억원(+19% YoY) CJ대한통운을 제외한 2024년 매출액은 18조 7,221억원(+4% YoY), 영업이익은 1조 775억원(+27% YoY) 전망. CJ대한통운과 매각 예정인 셀렉타를 제외한 2024년 매출액은 17조 9,923억원(-1% YoY), 영업이익은 1조 578억원 (+25% YoY)으로 추정. 2022년까지만 해도 매출액 1조원, 영업이익 1,796억원에 달했던 셀렉타 실적이 2023년 급감 하면서 되려 셀렉타 매각 후 실적 기저 부담은 미미할 전망. 1) 미주 주요 제품인 피자 MS 상승세가 장기간 이어졌던 영향으로 기저 부담이 존재하겠으나 K-Food 전략 제품 중심으로 미주 매출액은 안정적인 성장세가 이어질 전망. 2) 중국 전통식품 제조판매 법인 매각(23년 8월부터 실적 제외)으로 2024년 상반기까지 중국 매출 감소는 불가피 하겠으나 하반기부터는 고수익 채널 중심으로의 성장 전환 예상. 3) 국내 가공식품은 유의미한 성장은 어렵겠으나 물량 +LSD, 믹스 변화 +LSD 전망. 4) 라이신을 비롯한 사료용 아미노산의 판가 반등, FNT 수요 회복으로 바이오 매출 성장 전환 기대'라고 분석했다.


◆ CJ제일제당 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 420,000원 -> 420,000원(0.0%)
- 한화투자증권, 최근 1년 목표가 하락
한화투자증권 한유정 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 420,000원은 2023년 06월 22일 발행된 한화투자증권의 직전 목표가인 420,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 한화투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 01월 05일 560,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 420,000원을 제시하였다.


◆ CJ제일제당 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 430,909원, 한화투자증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 2개
오늘 한화투자증권에서 제시한 목표가 420,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 430,909원 대비 -2.5% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 IBK투자증권의 360,000원 보다는 16.7% 높다. 이는 한화투자증권이 타 증권사들보다 CJ제일제당의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 430,909원은 직전 6개월 평균 목표가였던 471,538원 대비 -8.6% 하락하였다. 이를 통해 CJ제일제당의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.