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BNK투자증권에서 23일 솔루엠(248070)에 대해 "2Q25부터 ESL 견인, 실적 회복되나 변수는 비용 통제"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 23,000원을 내놓았다.

BNK투자증권 이민희 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 BNK투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다.

◆ Report briefing

BNK투자증권에서 솔루엠(248070)에 대해 "기대치 미달한 1Q25 실적, 비용 증가로 수익성 악화. 2Q25부터 ESL 매출 성장으로 실적 회복, 변수는 비용 통제: 2Q25 매출액은 4,324억원(9%QoQ, 10%YoY), 영업이익은 183억원 (60%QoQ, -11%YoY)으로 개선 예상된다. 파워모듈 매출이 QoQ 감소하지 만, 수익성 높은 ESL 매출이 1,328억원(23%QoQ)으로 증가하기 때문이다. ESL 수주잔고는 작년 1Q24 1.7조원에서 연말 2.05조원, 그리고 1Q25말 2.1 조원으로 꾸준히 증가하고 있으며, 올해 4 Color 비중이 70%(vs. 작년 30%) 로 상승하기 때문에 실적 개선을 견인할 전망이다. 다만 여전히 수익성 변수는 비용 통제다. 일시적으로 증가한 마케팅 비용은 다시 하락 예상되나, 작년 ESL 해외법인이 6개 증가하며 인력 채용에 따른 인건비 상승과 높아진 운반 비가 지속적인 부담 요인으로 작용하고 있기 때문이다."라고 분석했다.

또한 BNK투자증권에서 "목표주가 23,000원으로 하향조정, 투자의견 ‘매수’ 유지: 25E EPS 11% 하향수정에 따라 목표주가를 23,000원(P/B 2x)으로 하향조정 한다. 그러나 예상 외의 비용 증가 요인만 없다면, ESL 매출 성장에 따른 실적 개선이 기대되고, 주가 Valuation도 바닥 부근에 도달한 것 같다."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

BNK투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2024년5월 34,000원까지 높아졌다가 2024년8월 29,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 23,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 BNK투자증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 23,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 IBK투자증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 27,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 상상인증권은 투자의견 'BUY(신규)'에 목표주가 23,000원을 제시한 바 있다.

[BNK투자증권 투자의견 추이]

- 2025.05.23 목표가 23,000 투자의견 매수

- 2025.02.28 목표가 29,000 투자의견 매수

- 2024.12.17 목표가 29,000 투자의견 매수

- 2024.11.13 목표가 29,000 투자의견 매수

- 2024.08.20 목표가 29,000 투자의견 매수

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2025.05.23 목표가 23,000 투자의견 매수 BNK투자증권

- 2025.05.22 목표가 23,000 투자의견 BUY(신규) 상상인증권

- 2025.03.19 목표가 25,000 투자의견 BUY KB증권

- 2025.03.06 목표가 27,000 투자의견 매수 IBK투자증권