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DS투자증권에서 16일 종근당(185750)에 대해 "4Q24 Pre: 수익성 악화는 불가피"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 130,000원을 내놓았다.

DS투자증권 김민정 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 작년 연말의 시장컨센서스에 비추어 보면 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어든 모습이다.

◆ Report briefing

DS투자증권에서 종근당(185750)에 대해 "별도기준 4Q24 매출액은 4,089억원(-18.5% YoY), 영업이익 93억원(-91.9% YoY, OPM 2.3%)로 컨센서스 매출액 4,087억원 및 영업이익 202억원 대비 영업이익이 하회할 것으로 전망한다. 4Q23 CKD-510 기술이전에 따른 계약금 약 8천만 달러가 일시 반영되어 기저효과로 작용하였으며 고마진 품목 케이캡 공동판매 계약 만료 이후 고덱스 및 펙수클루를 도입하여 매출액 방어에 성공하였으나 이익 감소가 불가피하였다. 2025년은 케이캡 기저효과에서 벗어나는 한 해로 매출액 1,726억원(+11.0% YoY) 및 영업이익 983억원(+9.6% YoY, OPM 5.7%)로 성장이 재개될 것으로 기대한다. 고덱스, 펙수클루 등의 도입 품목이 온기에 반영되어 실적 성장을 이끌 것으로 기대한다."라고 분석했다.

또한 DS투자증권에서 "종근당에 대하여 투자의견 매수를 유지하며 목표주가를 130,000원으로 하향한다. 원가율 상승으로 인한 이익 감소를 감안하여 2025년 실적 추정치를 하향하 였다. 2025년은 R&D 모멘텀에 집중할 것을 제안한다. Synaffix로부터 도입한 CKD-703(c-MET ADC) 임상 1상이 연 내 시작될 것으로 전망하며 CKD-702(EGFRxMET 이중항체) 임상 1상 결과를 확인할 수 있을 것으로 전망한다. 특히 작년 노바티스로 L/O 하였던 CKD-510에 대한 임상 개발 방향성의 윤곽을 확인할 수 있는 해로 종근당의 R&D 저력을 확인할 것으로 기대한다."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

DS투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2024년1월 127,000원이 저점으로 제시된 이후 2024년4월 145,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 130,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

오늘 DS투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 130,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 160,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 흥국증권은 투자의견 'BUY(신규)'에 목표주가 120,000원을 제시한 바 있다.

[DS투자증권 투자의견 추이]

- 2025.01.16 목표가 130,000 투자의견 BUY

- 2024.07.18 목표가 145,000 투자의견 BUY

- 2024.04.30 목표가 145,000 투자의견 BUY

- 2024.01.22 목표가 127,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2025.01.16 목표가 130,000 투자의견 BUY DS투자증권

- 2025.01.15 목표가 142,000 투자의견 BUY 유안타증권

- 2025.01.15 목표가 130,000 투자의견 BUY 키움증권

- 2024.11.22 목표가 120,000 투자의견 BUY(신규) 흥국증권