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하나증권에서 23일 비에이치(090460)에 대해 "점유율 확대 가능성과 중장기 폴더블은 유효"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 27,000원을 내놓았다.
하나증권 김록호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 하나증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다.
◆ Report briefing
하나증권에서 비에이치(090460)에 대해 "4Q24 Preview, 수익성 악화. 2025년 영업이익 전년대비 증가 가능. 실적 눈높이 하향되지만, 여전히 저평가 구간: 투자의견 ‘BUY’를 유지하고, 목표주가는 27,000원으로 하향한다. 목표주가 하향은 2025년 EPS를 기존대비 18% 하향한 것에 기인한다. 2025년에도 북미 고객사향 견조한 외형 성장이 가능할 것으로 전망되는 가운데, LTPO 도입에 따른 가격 상승 및 점유율 확대가 가능한 상황이다. iPad향 HDI는 투자대비 가동률 측면에서 부담이 될 수 있지만, 북미 고객사향 매출액은 전사에서 62% 비중을 차지하는 만큼 본업의 실적 상향 가능성은 긍정적이다. 북미 고객사향 폴더블 관련 공급 개시는 중장기 모멘텀으로 유효하다. 북미 고객 사의 폴더블 모델은 2027년, 빠르면 2026년에 출시될 것으로 예상하는데, 비에이치 기준으로 양산 시기는 2026년 내에 가능할 가능성이 높다. 폴더블향 RFPCB는 가격 인상이 가능하기 때문에 새로운 성장동력으로 작용할 전망이다. 2025년 실적 눈높이를 기존대비 하향한 점은 아쉽지만, PER 6배 미만으로 저평가 영역이기 때문에 비중확대 전략이 유효하다는 판단이다"라고 분석했다.
또한 하나증권에서 "24년 4분기 매출액은 4,845억원(YoY -6%, QoQ -3%), 영업이익은 155억원 (YoY +1%, QoQ -70%)으로 부진할 전망이다. 북미 고객사 신모델의 초기 판매량이 기대에 미치지 못하며 일부 물량 조절과 더불어 판가 인하 압력이 동반된 것으로 추정된다. 아울러 iPad향 HDI 공급 물량도 당초 예상치를 하회하며, 낮은 가동률과 재고 부담으로 인한 비용 반영으로 인해 수익성을 악화시킨 것으로 파악된다. 차량용 무선충전모듈도 연말 재고조정및 자동차 수요 둔화의 여파로 인해 전분기대비 매출액이 축소된 것으로 추정된다. 작년에 이어 올해도 부진한 4분기 실적이 반복될 전망이다."라고 밝혔다.
◆ Report statistics
하나증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 한때 2024년8월 35,000원을 최고점으로 기록된 이후 최근에 27,000원 수준까지 다소 하향조정되고 있다.
오늘 하나증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 27,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 12.8% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 하이투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 21,500원을 제시한 바 있다.
[하나증권 투자의견 추이]
- 2025.01.23 목표가 27,000 투자의견 BUY
- 2024.11.04 목표가 33,000 투자의견 BUY
- 2024.08.02 목표가 35,000 투자의견 BUY(유지)
- 2024.05.03 목표가 31,000 투자의견 BUY
[전체 증권사 최근 리포트]
- 2025.01.24 목표가 23,000 투자의견 BUY 대신증권
- 2025.01.23 목표가 27,000 투자의견 BUY 하나증권
- 2025.01.20 목표가 21,500 투자의견 BUY 하이투자증권
- 2025.01.15 목표가 22,000 투자의견 BUY 메리츠증권
