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IBK투자증권에서 15일 엔씨소프트(036570)에 대해 "침묵은 끝났다. 이제 신작의 시간"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 235,000원을 내놓았다.

IBK투자증권 이승훈 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 IBK투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '트레이딩매수'의견에서 'BUY로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다.

◆ Report briefing

IBK투자증권에서 엔씨소프트(036570)에 대해 "신작 출시에 따른 가이던스 제시로 자신감 표출: 신작 7종 이상을 출시하면서 2026년 매출 가이던스 2조원 이상을 제시함. 4분기 아이온2를 시작으로 LLL, 브레이커스 및 IP스핀오프 게임을 출시하고 2026년 이후 타임케이커즈, 본파이어, 글로벌 IP신작 등 다수의 게임을 연속적으로 출시할 예정 임. 최대 기대작인 아이온2는 기존 PC아이온의 한계를 보완하고 PvE, 레이드 콘텐츠 중심의 차별화를 꾀했으며, 리니지와는 BM(비즈니스 모델)과 콘텐츠 구조에서 명확히 구분될 것으로 발표함. 5월 말 생방송, 6월 FGT(포커스 그룹 테스트) 등을 통해 이용자 커뮤니케이션을 강화할 예정임. 회사는 2026년 매출 가이던스를 Legacy IP 1.4~1.5조원, 신작 6천억원~1조원으로 제시함"라고 분석했다.

또한 IBK투자증권에서 "1분기 연결 기준 매출액 3,603억원(YoY -9.5%, QoQ -12.0%), 영업 이익은 52억원(YoY -79.7%, QoQ 흑전)을 기록하여 영업이익이 컨센서스(매출액 3,644억원, 영업이익 103억원)를 하회함. 전분기 대비 모바일 게임 -4.3%, Legacy PC은 -10.8% 감소함. 리니지W가 QoQ +8.2% 증가했으나 리니지M와 리니지M2가 각각 -7.4%, -8.2% 감소함. 반면, 로열티 수익은 글로벌 TL 매출이 하향 안정화되 면서 QoQ -38.9% 감소함. 영업비용은 인건비와 마케팅비가 급감하면서 QoQ -34.1% 감소함. 인건비는 구조조정 영향으로 QoQ -40.5%, 마케팅비는 -75.9% 감소하면서 영업이익의 흑자 전환을 달성함"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

IBK투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2024년5월 270,000원까지 높아졌다가 2025년5월 235,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 235,000원으로 제시되고 있다.

오늘 IBK투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 235,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 16% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 메리츠증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 170,000원을 제시한 바 있다.

[IBK투자증권 투자의견 추이]

- 2025.05.15 목표가 235,000 투자의견 BUY

- 2024.11.08 목표가 270,000 투자의견 매수

- 2024.05.20 목표가 270,000 투자의견 BUY

- 2024.04.24 목표가 250,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2025.05.15 목표가 235,000 투자의견 BUY IBK투자증권

- 2025.05.15 목표가 190,000 투자의견 BUY 유진투자증권

- 2025.05.15 목표가 220,000 투자의견 매수 미래에셋증권

- 2025.05.15 목표가 180,000 투자의견 MARKETPERFORM 대신증권