씽크풀

하나증권에서 15일 엔씨소프트(036570)에 대해 "모든 관심은 아이온2에 집중"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 230,000원을 내놓았다.

하나증권 이준호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 하나증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다.

◆ Report briefing

하나증권에서 엔씨소프트(036570)에 대해 "1분기 연결 기준 매출액 3,603억원(-9.5%YoY, -12.0%QoQ), 영업이익 52억 원(-79.7%YoY, 흑전QoQ)으로 컨센서스를 하회하는 실적을 기록했다. 레거시 IP의 하향세가 여전히 가파른 영향이다. 2025년 영업수익 1조 5,230억원(-3.5%YoY), 영업적자 270억원(적지YoY)를 기록할 전망이다. 모바일 부문은 8,814억원(-5.9%YoY), PC/콘솔 게임은 3,726억원 (+5.9%YoY)으로 추정했다. [아이온2]의 출시를 11월 중순으로 가정했으며, 출시일 확정에 따라 추정치 조정 예정이다. 3분기까지 신작 출시가 부재하고, [아이온2]를 포함한 신규 라인업에 본격적으로 마케팅 진행할 계획이기에 실적 부진은 불가피하다. [아이온2]는 5월 29 일 구체적인 정보를 공개할 예정이며 연내 한국/대만 지역을 우선 출시 후 내년 북미 확장을 계획하고 있다."라고 분석했다.

또한 하나증권에서 "엔씨소프트는 금일 전망 공시를 통해 2026 년 예상 매출액을 2조원~2.5조원으로 공식화했다. 레거시 IP에서는 기존 작품에 스핀오프 3 종을 더해 1.4조원~1.5조원 매출을, 신작으로는 6천억원~1조원 매출 창출을 목표한다. 주요 신작 라인업으로는 [아이온2], [프로젝트 LLL], [브레이커스: 언락 더 월드], [타임 테이커 즈] 외 2종이 있으나, 결국 [아이온2]의 성과에 따라 결과가 정해질 것으로 보인다. 5월 29 일 정보 공개 이후 하반기 게임쇼들에 본격적인 마케팅 이어질 것으로 예상하며, 그에 따라 변동성 확대될 전망이다."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

하나증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다.

오늘 하나증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 230,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 17.3% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 메리츠증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 170,000원을 제시한 바 있다.

[하나증권 투자의견 추이]

- 2025.05.15 목표가 230,000 투자의견 BUY

- 2025.02.13 목표가 230,000 투자의견 BUY

- 2024.11.21 목표가 230,000 투자의견 BUY

- 2024.10.18 목표가 230,000 투자의견 BUY

- 2024.10.02 목표가 230,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2025.05.15 목표가 230,000 투자의견 BUY 하나증권

- 2025.04.28 목표가 170,000 투자의견 BUY(신규) DS투자증권

- 2025.04.24 목표가 210,000 투자의견 BUY 현대차증권

- 2025.04.24 목표가 200,000 투자의견 BUY 삼성증권