씽크풀

현대차증권에서 13일 엔씨소프트(036570)에 대해 "일회성 빼고 봐도 아쉬운 실적"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 260,000원을 내놓았다.

현대차증권 김현용 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 현대차증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다.

◆ Report briefing

현대차증권에서 엔씨소프트(036570)에 대해 "4분기 매출액은 4,176억원(YoY -4.6%), 영업손실 989억원(YoY 적자전환)으로 시장 기대치 이익을 400억원 가량 하회하는 부진한 실적을 예상. 매출은 리니지M(YoY +11.6%)이 선전했음에도 리니지2M, 리니지W가 각각 39%, 51% 급감함에 따라 역신장세 전망. 영업이익의 경우 TL 글로벌 초기 흥행으로 300억원에 가까운 로열티 매출이 대부분 이익으로 반영될 예정이나, 저니 오브 모나크 흥행 실패 및 마케팅비 QoQ 증가로 기대치를 크게 하회할 것. 일회성 퇴직 인건비 약 1,000억원을 차치하고 보더라도 아쉬운 실적으로 판단됨"라고 분석했다.

또한 현대차증권에서 "리니지2M과 리지니W의 합산 매출액은 2024년 4,294억원으로 전망되는데, 이는 2022년대비 68.5% 급락한 것에 해당. 제2의 매출처가 나오지 않았고, 플랫폼 다각화도 되기 전에 리니지 IP 매출이 급감하는 것은 다수의 예정된 신작 및 인건비의 구조적 감소에도 불구하고 이익 전망치 감소로 직결될 수 밖에 없음. 그 결과 2025년 연간 영업이익은 2,450억원으로 2022년의 절반에도 미치지 못할 것으로 예상됨"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

현대차증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2024년2월 230,000원이 저점으로 제시된 이후에 최근에는 260,000원까지 상향조정되고 있다.

오늘 현대차증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 260,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 350,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권은 투자의견 'MARKETPERFORM'에 목표주가 200,000원을 제시한 바 있다.

[현대차증권 투자의견 추이]

- 2025.01.13 목표가 260,000 투자의견 BUY

- 2024.11.05 목표가 260,000 투자의견 BUY

- 2024.10.08 목표가 260,000 투자의견 BUY

- 2024.08.27 목표가 230,000 투자의견 BUY

- 2024.08.06 목표가 230,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2025.01.13 목표가 260,000 투자의견 BUY 현대차증권

- 2025.01.06 목표가 260,000 투자의견 BUY 한화투자증권

- 2025.01.06 목표가 200,000 투자의견 MARKETPERFORM 대신증권

- 2025.01.02 목표가 250,000 투자의견 BUY 삼성증권