씽크풀

20년 이상 반도체 테스트 사업을 영위해 온 에이엘티(AL Tech)가 고객 다변화를 통해 위기를 극복하고 2025년에는 성장을 재개할 것이라는 전망이 제기됐다.

미래에셋증권은 12월14일 보고서에서 에이엘티의 3분기 실적은 전방 산업 부진의 영향으로 다소 부진했지만, 고객 다변화를 통한 매출 성장이 기대된다고 분석했다.

에이엘티는 웨이퍼 및 패키지 테스트 전문 기업으로, 2023년 7월 상장 이후 반도체 업황 부진으로 어려움을 겪고 있다.

3분기 실적은 전방 산업의 부진과 설비 증설에 따른 비용 증가로 인해 다소 부진한 모습을 보였다. 3분기 매출액은 전 분기 대비 22.3%, 전년 동기 대비 17.1% 감소했으며, 영업손실은 확대됐다.

미래에셋증권은 "에이엘티는 고정비 비중이 높아 매출 감소에 따른 영업이익 감소폭이 크게 나타났다"며 "하지만 2025년에는 고객 다변화를 통해 매출 기반을 확대하고, 수익성 개선을 위한 노력을 지속할 것으로 예상된다"고 전망했다.

에이엘티는 고객 다변화 전략을 통해 반도체 시장 변동성에 대응하고, 장기적인 성장을 위한 발판을 마련할 것으로 보인다.

올 3분기 연결기준 매출액은 84.42억으로 전년동기대비 12.91%감소. 영업이익은 40.68억 적자로 20.71억 적자에서 적자폭 확대. 당기순이익은 27.12억 적자로 26.41억 적자에서 적자폭 확대. 

연결기준 올 3분기 누적매출액은 267.46억으로 전년동기대비 26.06% 감소. 영업이익은 93.95억 적자로 44.55억에서 적자전환. 당기순이익은 72.43억 적자로 1.18억 적자에서 적자폭 확대. 

비메모리 반도체 후공정 테스트 전문기업 '에이엘티(ALT)'가 메모리 컨트롤러 사업을 본격화 하고 있다. 메모리 컨트롤러(M/C)는 컴퓨터의 중앙처리장치(CPU)와 메모리 흐름을 관리 및 제어하고 효율적인 데이터 처리를 지원하는 칩으로, 스마트폰·개인용컴퓨터(PC)·서버·통신장비 등 고성능 메모리에 탑재된다.지난해 하반기 메모리 컨트롤러 부문으로 사업을 확장한 에이엘티는 인공지능(AI) 산업 발전 및 메모리 업황 개선 등으로 관련 수요 증가에 최근 생산능력(CAPA·캐파)를 확대해 나가고 있다.

에이엘티 관계자는 9월10일 "전체적인 장비는 총 세 차례에 걸쳐서 도입된다. 이 중 1차 2차 설비는 현재 셋업(Set up) 및 품질검증이 모두 완료된 상태다"며 "1차 도입된 장비는 양산에 투입 중이다. 2차 일부는 양산에 투입, 일부는 대기 중으로 이달 내 모두 양산을 목표로 하고 있다. 추가 도입된 3차 장비는 현재 셋업 진행 중으로 내달 양산을 목표로 하고 있다"고 말했다.앞서 에이엘티는 지난해 4월 메모리 컨트롤러 테스트 수주 확대 및 가동률 증가에 따라 관련 설비에 약 195억원 규모를 투자하며 첫 장비 셋업을 진행했다. 에이엘티에 따르면 추후 캐파 부족으로 3차 투자가 추가 진행됐으며, 1·2·3차 메모리 컨트롤러 설비 도입 총 투자 규모는 약 279억원이다. 메모리 컨트롤러 캐파는 기존 연108억원에서 증설 후 연270억원으로 증가된다.

에이엘티는 비메모리 후공정 전문업체로 웨이퍼 테스트, 파이널 테스트, 림 컷(Rim cut) 및 리콘(Recon) 등을 사업을 진행하고 있다. 이 중 웨이퍼 테스트 매출이 약 96%로, 지난해 기준 웨이퍼 테스트 매출 중 디스플레이 구동칩(DDI)이 약 52.59%를 차지하며 회사의 주된 실적을 이끌어왔다. 이어 전력관리반도체(PMIC 17.19%, 이미지센서(CIS) 9.11%, 마이크로 컨트롤러 유닛(MCU) 5.5%, 메모리 컨트롤러(M/C) 5.6%을 차지했다.올해 에이엘티의 주요 매출 사업은 메모리 컨트롤러가 자리잡을 전망이다. 2분기 기준, 에이엘티의 웨이퍼 테스트 전체 매출 중 DDI 29.38%, M/C 25.32% , CIS 7.8% , PMIC 8.1%, MCU 8.11%을 차지했다.에이엘티 관계자는 "메모리 컨트롤러 사업은 지난해 9월 신사업으로 추진되면서 지난해 4분기 생산 안정화 단계로 매출 비중은 크지 않았다. 실질적인 매출은 지난 1월부터 본격화되면서 현재 약 27%로 매출 비중이 확대됐다. 올해 전체 매출의 약 40% 차지할 것으로 예상한다"며 "현재 전년대비 DDI 매출은 줄고, 메모리 컨트롤러 매출은 계속 증가하는 추세다. 오는 4분기에는 메모리 컨트롤러에 투자한 장비가 전체적 가동돼 성장을 기대하고 있다"고 밝혔다.이어 "주 사업 부문인 DDI는 휴대폰으로 거의 납품되고 있다. 휴대폰 출시 시기에 따라 매출 변동이 있기에, 이를 안정화시키기 위해 메모리 컨트롤러에 대한 투자가 진행됐다"고 덧붙였다.한편, 에이엘티는 CIS·AP 등 다른 사업 부문 테스트 캐파 확보를 위해 청주 오창테크노밸리 내 제2공장을 신설한다. 기존 연 841억원 규모의 생산능력(CAPA)에서 1144억원 규모를 추가 증설해 총 2000억원 이상의 생산능력을 확보하게 된다. 내년 신공장 준공, 2026년 가동이 본격화되면 현재보다 약 1.4배 증가한 규모로 고객 대응능력이 대폭 확대될 것으로 전망한다.

에이엘티 가 강세다. 차세대 보안 기술인 양자 암호화 핵심 기술이 부각된 것으로 풀이된다.

8월23일 한 매체에 따르면 3000억 원 규모의 대형 양자 과학기술 연구개발(R&D) 사업이 예비타당성 조사 면제를 통해 본격적으로 추진된다.

정부는 슈퍼컴퓨터를 능가하는 양자컴퓨터와 해킹이 불가능한 양자암호통신 등 갈수록 치열해지는 양자 신기술 경쟁에서 주도권을 쥐기 위해 예타 면제로 기술 개발과 상용화에 속도를 낸다는 목표다.

과학기술계에 따르면 과학기술정보통신부는 다음 주 국가R&D사업평가총괄위원회에서 ‘양자 과학기술 플래그십 프로젝트 사업’의 예타 면제 여부를 결정한다. 윤석열 대통령이 인공지능(AI), 첨단 바이오와 함께 양자를 미래 핵심 먹거리인 ‘3대 게임체인저’로 점찍은 데다 관계부처와 산학연에서도 해당 사업 착수가 시급하다는 공감대가 형성된 만큼 안건 통과가 무난할 것이라는 관측이 나온다.

한편 에이엘티는 양자컴퓨터가 예측 불가능한 QRNG(Quantum Random Number Generator) 테스트 개발에 성공했다. QRNG는 양자 난수 발생기로 양자역학적 현상에 의한 근본적인 불확정성 즉, 예측 불가능성을 제공하는 제품이다.

슈퍼컴퓨터 대비 데이터 처리속도가 1억배 빠른 양자 컴퓨터가 본격 등장하자, 기존 암호체계의 사전 예측 가능성이 높아졌다. 이를 대비하기 위한 보안의 중요성이 커지면서 QRNZ 양자의 특성을 이용하여 패턴 분석 자체가 불가능한 무작위 숫자를 만들어 통신 네트워크를 통한 해킹의 위험으로부터 방지하도록 한다.

관련 업계와 회사 측에 따르면 QRNG는 암호화 기술의 핵심 역할을 담당할 것으로 전망되고 있다.

비메모리 반도체 후공정 테스트 전문기업 에이엘티가 할증방식으로 200억원의 전환사채(CB)를 발행한다고 6월11일 공시를 통해 밝혔다.이번 CB발행 규모는 200억원으로 포커스자산운용 등 2개사가 인수에 참여한다. CB전환가액은 25% 이상 할증된 주당 2만5500원으로 리픽싱 없는 조건이다. 표면이자율과 만기이자율은 모두 0%이며, 2026년 12월 13일부터 2029년 4월 13일까지 조기상환 청구가 가능하다.해당 계약을 체결한 투자자는 포커스자산운용, 오라이언자산운용, JB우리캐피탈 등 유수의 기관으로, 해당 관계자는 "에이엘티의 사업 경쟁력에 기반한 외형 성장과 수익 성장성에 대한 기대를 가지고 있다며, 현재 시장 거래가보다 25% 할증된 주당 2만5500원에 발행한 이유는 미래 성장성에 대한 기대값이다"고 설명했다.

에이엘티 관계자는 "이번에 확보한 자금을 통해 비메모리 장비 추가 도입과 금융차입금 상환에 우선 사용될 예정이며, 이후 생산설비 추가 구축을 통해 외형 성장을 위한 기틀 마련과 신규 매출 및 신사업 확대에도 집중할 계획이다"고 설명했다.지난 4월 에이엘티는 CAPA 증대를 위한 200억원 규모 신규 시설투자 및 195억원 규모 비메모리 반도체 테스트용 장비를 취득하며, 본격적인 매출성장에 나서고 있다. 이번 200억원 규모 CB발행을 통한 자금 확보로 매출성장에 가속도가 붙을 것으로 예상된다.2003년부터 반도체 테스트 사업을 영위해온 에이엘티는 비메모리 후공정 전문업체로 기술력을 인정받고 있으며, 주요 사업으로는 웨이퍼 테스트, 파이널 테스트, Rim cut 및 Recon 등이 있다.또한, 에이엘티는 고객 맞춤형 생산 제품에 최적화된 솔루션 및 후공정 일괄 생산 솔루션도 보유하고 있으며, 기존의 CIS와 DDI 외에도애플리케이션 프로세서(AP), 메모리컨트롤러(Memory Controler) 등의 고사양 비메모리 제품으로 사업영역을 확대중에 있다.

시스템반도체 웨이퍼·패키지(Final Test) 테스트 기업 에이엘티가 일본 소니의 이미지센서 생산 밸류체인에 합류하면서 증설에 속도를 내고 있다.또한 고객사의 고대역폭메모리(HBM) 투자 확대에 따른 메모리컨트롤러(Memory Controller, MC) 테스트 설비 확대도 계획하고 있다.특히 디스플레이 드라이버 IC(IDisplay Driver IC, DDI)에 치중됐던 웨이퍼 테스트 매출이 CIS(CMOS Image Sensor), 메모리컨트롤러 등으로 확대하고 있는 것으로 풀이된다. 현재 사업 부문별 매출액 비중은 웨이퍼 테스트 81.9%, 림컷(Rim-cut) 8.8%, 패키징 9.0%, 기타 0.3%다.주요 사업인 웨이퍼 테스트 부문의 품목별 매출 비중은 DDI 52.4%, CIS 14.8%, 전력관리반도체(PMIC) 6.4%, 마이크로컨트롤러유닛(MCU) 6.0%, 그리고 MC 0.5%다. 올해부터 DDI 이외의 비중이 커질 전망이다.

4월15일 회사와 금융투자업계에 따르면 에이엘티는 200억원을 투자, 지난 4월11일부터 2025년 9월30일까지 충청북도 청주시 서오창테크노밸리 내 2공장 신축을 진행한다. 또한 195억원을 들여 시스템반도체 테스트용 장비를 투자하며, 내년 3월31일께 신축 공장에 배치된다.내부 전체 계획은 올해 총 600억원 가량의 자금을 증설에 투입하며, 2공장 신축 계획도 이에 포함됐다.박종선 유진투자증권 연구원은 "CIS 테스트 설비(Capa)는 현재 월 40억원으로 연간 최대 매출액 840억원까지 가능하다"며 "국내 S사와 해외 S사를 신규 고객으로 확보를 추진하고 있는 가운데 고객 확보 시 신규공장을 준비, 2025년까지 1100억원대 이상의 증설을 통해 총 2000억원 대의 테스트 설비를 확보할 계획"이라고 설명했다.해외 S사는 소니의 이미지센서 사업을 담당하는 자회사 소니세미컨덕터솔루션이다. 소니는 일본에서 만들어진 이미지센서 웨이퍼를한국으로 들여와 개별 칩으로 만드는 작업(후공정)을 추진하고 있다. 최종 고객사는 삼성전자다. 고객 맞춤형 신속 대응을 위한 한국 후공정 파트너가 필요한 상황이다. 엘비세미콘, 두산테스나(엔지온), 에이엘티, ASE코리아 등이 협력 후보 대상이다.이 같은 사실이 알려짐과 동시에 에이엘티의 증설 시계도 빨라졌다. 삼성전자는 비롯한 다양한 분야의 최종 고객사들이 면밀한 대응의 요구를 하자, 콧대 높은 일본기업도 경쟁 상대인 삼성 시스템LSI사업부와 경쟁을 위해 의사 결정 속도를 높인 셈이다.  특히 XR헤드셋을 비롯해 고부가가치 CIS 수요가 늘어나고 있으며, 1등인 소니와 2등인 삼성 시스템LSI의 밀착 경쟁도 심화하고 있는 것으로 풀이된다.소니는 업체들에게 CIS 웨이퍼를 넘겨 '클래스 10'의 클린룸에서 테스트와 리콘(Recon)을 비롯한 후공정 작업을 하는 것을 요구한 것으로 알려졌다. 클래스 10은 1입방피트(ft³) 내 0.5마이크로미터(㎛) 이상 크기의 먼지가 10개 이하로 존재하는 청결도다. 리콘 공정은 웨이퍼 테스트 이후 양품 칩을 선별해 재배열하는 공정이다. 에이엘티는 리콘 공정 기술을 보유하고 있다.상황이 급변하자 에이엘티는 올해를 기점으로 본격적인 성장을 기대, 투자를 감행하고 있다. 에이엘티의 CIS 테스트 사업부의 주요 고객사는 SK하이닉스였으며 소니가 합류하는 구도다. 또한 국내 S사 또한 잠정 고객사다.또 다른 급성장 포인트는 MC 테스트 사업이다. 에이엘티의 MC 테스트 사업은 작년 9월 가동을 시작, 올해 최대 120억원 규모의 테스트를 가능한 설비를 확보했다. 또한 오는 7월 MC 테스트 설비 도입·8월 가동 스케줄로 내년 240억원 매출액을 가능한 투자도 병행할 계획이다.MC 테스트사업은 HBM와 연결점을 가지고 있다. MC는 컴퓨터 시스템에서 중앙 처리 장치 (CPU)와 메모리 간의 데이터 통신을 관리하는 반도체 소자이다. 이는 메모리 접근 시간 최적화, 데이터 전송률 향상, 전체 시스템 성능 개선 등을 목표로 한다. 특히 고성능 컴퓨팅 환경에서 시스템의 처리 용량·응답 속도에 직접적인 영향을 미친다.비메모리 반도체에 속하는 MC는 데이터 저장 기능보다 처리, 전송, 변환 등의 데이터 관리 기능에 초점을 맞춘다. 이는 MC가 데이터를 직접 저장하는 기능을 수행하지 않고, CPU와 메모리 간의 데이터 교환을 효율적으로 관리해 시스템의 성능을 최적화한다는 것을 의미한다.

삼성전자와 SK하이닉스를 모두 고객사로 둔 반도체 후공정 테스트 기업 에이엘티가 고대역폭메모리(HBM)의 폭발적인 수요와 연관 부품들의 수요 증가에 지난해 하반기 시작한 메모리 컨트롤러 테스트를 최대생산량(풀캐파)으로 가동 중인 것으로 확인됐다.

에이엘티는 글로벌반도체 기업 공급으로 관련 매출이 전체 매출 비중 1.3%에서 올해 10% 이상까지 급성장할 전망이다.

4월4일 한 매체에 의하면 에이엘티의 메모리 컨트롤러 테스트 사업이 풀캐파(최대생산량)로 가동 중이다.

에이엘티 관계자는 “메모리컨트롤러는 스마트폰, 개인용컴퓨터(PC), 서버 등 주로 고성능 메모리에 탑재된다”라며 “성능이 뛰어난 HBM에도 들어간다”라고 말했다.

그러면서 “풀캐파로 가동 중이며 현재 추세로 본다면 전체 매출 중에서 10% 이상의 매출 비중을 차지할 것으로 기대한다”라고 덧붙였다.

지난해 9월부터 매출이 발생한 메모리 컨트롤러 테스트 사업은 1.3%에서 대폭 성장하는 셈이다.

이미 메모리 컨트롤러 테스트 설비 구축은 마쳤으며, 상각비와 비용 등이 반영되면서 매출 안정화 단계에 진입했다고 한다.

메모리 컨트롤러는 메모리 반도체의 효율적인 사용을 위해 저장공간의 활용성과 속도를 높이는 반도체다.

갈수록 극한의 성능을 요구하는 인공지능(AI) 시스템에서 HBM의 수요와 동반 성장할 것으로 관측된다.

에이엘티는 테스트 용역을 글로벌 반도체 기업에 공급 중이라고 한다.

인공지능 관련 수요가 폭발적으로 성장하면서 엔비디아의 전용 칩과 이를 지원하는 HBM 등의 수요가 증가하고 있다. HBM의 시장 성장과 함께 일반 메모리 컨트롤러 제품군의 수요도 증가하는 것으로 관측된다.

HBM을 주도하는 SK하이닉스는 미국 인디애나주 웨스트라피엣에 AI 메모리용 어드밴스드 패키징 생산 기지를 건설하고, 퍼듀대학교 등 현지 연구기관과 반도체 연구·개발에 협력하기로 했다. 미국에 AI용 어드밴스드 패키징 생산 기지를 짓는 것은 반도체 업계 최초다.

SK하이닉스는 3일(현지시간) 웨스트라피엣에 소재한 퍼듀대에서 인디애나주와 퍼듀대, 미 정부 관계자들과 함께 투자협약식을 열고 이 같은 계획을 공식 발표했다. SK하이닉스는 이 사업에 38억7000만 달러(약 5조2000억 원)를 투자할 계획이다.

삼성전자도 '하이브리드 본딩'이라 불리는 첨단 패키징 신기술의 구현에 성공했다. 차세대 HBM 16단 HBM4 첫 적용이 예상된다.

에이엘티는 비메모리 후공정 중 테스트 전문업체로서, 삼성전자와 SK하이닉스를 모두 고객사로 확보하고 있다. 최근에는 파운드리에서 팹리스까지 사업을 확장 중이다.

에이엘티의 주가가 주식시장에서 상승세를 보이고 있다. 이미지센서 분야 세계 1위 기업인 소니가 이미지센서 생산 공정 일부를 한국으로 이전한다는 소식이 영향을 준 것으로 풀이된다. 소니는 현재 자회사 소니세미컨덕터솔루션 주도로 에이엘티 등 반도체 후공정 업체들과 협력 방안을 논의 중인 것으로 전해졌다.

3월11일 업계와 주식시장에 따르면 소니는 이미지센서 후공정을 한국에서 진행하는 방안을 추진하고 있다. 일본에서 만들어진 이미지센서웨이퍼를 한국으로 들여와 개별 칩으로 만드는 작업(후공정)을 준비하는 방향이다.이미지센서 사업을 담당하는 소니 자회사 소니세미컨덕터솔루션 주도로 반도체 후공정 업체들과 구체적인 협력 방안을 논의한 것으로 알려졌다. 엘비세미콘, 두산테스나(엔지온), 에이엘티, ASE코리아 등이 대상이고 설비 투자 등 사업성 등을 검토 중이다.소니는 업체들이 CIS 웨이퍼를 받아 '클래스 10' 수준의 클린룸에서 테스트는 물론, 리콘(Recon)을 비롯한 후공정을 요구했다는 전언이다. 클래스 10은 1입방피트(ft³) 내 0.5마이크로미터(㎛) 이상 크기의 먼지가 10개 이하로 존재하는 청결도이고, 리콘 공정은 웨이퍼 테스트 이후 양품 칩을 선별해 재배열하는 공정이다.특히 소니가 이미지센서 후공정을 일본에서 한국으로 이전하려는 이유는 삼성전자 때문으로 관측된다. 삼성전자 스마트폰에 공급하는 이미지센서를 확대, 강화하기 위한 것이란 분석이다.업계 관계자는 "삼성 MX 사업부가 스마트폰에 자사 시스템LSI사업부에서 만든 이미지센서와 소니 제품을 혼용하며 경쟁을 부추기고 있는 것으로 안다"며 "소니가 고객사에 보다 적극적으로 대응하기 위해 후공정을 한국에서 진행하려는 것으로 풀이된다"고 전했다.

소니는 이미지센서 시장에서 압도적 1위다. 시장조사업체들에 따르면 CMOS 이미지센서 시장에서 소니는 점유율이 50%를 넘는다. 2위는 삼성전자지만 점유율은 10%대다. 소니의 진출은 국내 반도체 후공정 시장을 확대하는 효과를 가져올 수 있다.

이러한 소식이 전해지면서 소니와 구체적인 협력을 논의 중인 반도체 후공정 기업인 에이엘티가 주목받는 것으로 풀이된다. 에이엘티는 다른 반도체 후공정 기업과 차별화 할 수 있는 림컷 공정 기술력을 보유중이다.에이엘티는 국내 최초로 초박막 웨이퍼의 테두리를 잘라내는 공정인 림컷 공정을 개발해 특허를 출원했다. 얇을수록 효율이 높아지는 웨이퍼 특성상 커팅 작업에 손상되지 않고 정밀하게 잘라내려면 최소 5개 공정을 거쳐야하는데, 에이엘티는 이 같은 문제를 자동화로 해결했다.무엇보다 레이저를 이용해 웨이퍼 테두리 절단 폭을 최소화, 훼손율을 낮추고 생산되는 칩 수량을 늘리며 고객사의 수요가 지속적으로 증가하고 있다. 

작년 연결기준 매출액은 476.88억으로 전년대비 7.60% 증가. 영업이익은 48.95억으로 39.01% 감소. 당기순이익은 50.23억으로 64.78% 감소. 

비메모리 반도체 후공정의 테스트 전문업체. 웨이퍼 테스트 및 파이널 테스트 모두를 수행하고 있으며, 비메모리반도체 중에서 Display Drive IC, CMOS 이미지센서, Power Management IC 등 고난이도 제품의 테스트를 주 사업으로 영위. 이 외 MCU(Micro Controller Unit) 테스트를 진행하고 있으며, SoC(System on Chip) 테스트의 진입 준비 중. 또한, 초박막 Wafer의 테두리를 Cutting하는 Rim-Cut(Ring-Cut)과 양품 또는 고객이 원하는 칩만을 재배치하는 COG(Chip On Glass)사업도 영위.
세라믹 기판 및 PCB기판을 이용하여 CCTV, 차량용 등에 사용되는 CIS(CMOS Image Sensor)를 패키징하는 사업을 영위하는 에이지피를 종속회사로 보유. 최대주주는 천병태 외(29.12%). 주요주주는 디에이밸류-어니스트신기술투자조합 제1호(8.11%), 티에스이(5.30%). 

2022년 연결기준 매출액은 443.19억으로 전년대비 5.92% 증가. 영업이익은 80.26억으로 43.53% 증가. 당기순이익은 142.60억으로 150.97% 증가. 

작년 7월27일 상장, 당일 32750원에서 고점을 찍고 밀렸으나 올 12월10일 5040원에서 최저점을 찍고 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 12월19일 8710원에서 고점을 찍고 밀리는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 볼 수 있겠습니다.

손절점은 7155원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 7450원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로  8200원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 9020원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.