씽크풀

미래에셋증권에서 2일 LG에너지솔루션(373220)에 대해 "정책 불확실성 속 견조한 주요 고객"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 440,000원을 내놓았다.

미래에셋증권 김철중 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 미래에셋증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 모습이다.

◆ Report briefing

미래에셋증권에서 LG에너지솔루션(373220)에 대해 "1Q25 매출액은 6.3조 원(-3% QoQ), 영업이익은 3,747억 원(흑자전환 QoQ)를 기록하였다. 부문 별 영업이익은 EV는 AMPC 포함 3,590억 원(OPM 9%, AMPC 제외시 -980억 원, OPM -2.4%), ESS는 -860억 원(OPM -15%), 소형전지는 1,012억 원(OPM 6%)을 기록한 것으로 추정한다. 기존 예상대비 1) AMPC(얼티엄 생산/출하 및 일부 미시간 샘플 출하)가 견조하였으며, 2) Tesla 향 신규 제품 판매로 인한 믹스 판가 개선으로 인한 원통형 배터리 수익성 개선폭이 컸던 것으로 판단한다. 전체적인 업황 부진과 정책 불확실성이 지속되고 있지만 동사의 주요 고객은 상대적으로 견조한 방향성이 지속되고 있는 것으로 판단한다. "라고 분석했다.

또한 미래에셋증권에서 "목표주가를 44만원으로 하향 조정한다(기존 48만원). 전방 수요 및 정책 불활실성을 반영하여 26년 예상 EBITDA를 -8% 하향 조정하였다. 관세 등 정책 불확실성으로 인한 전방 고객들의 보수적 재고 운영이 예상되는 바, 2Q25 및 2025년 매출액 추정치를 각각 -13%, -8% 하향 조정하였다. 영업이익 추정치는 유지하는 데 이는 1) 견조한 GM EV 수요(AMPC), 2) Tesla 향 신규 원통형 배터리의 출하로 인한 수익성 개선에 기인한다. 고객 포트폴리오 우위 및 선제적 투자로 인한 보조금으로 상대적으로 견조한 실적 흐름은 지속될 것으로 판단한다. 단, 2분기 중 1) IRA 변경 내용, 2) 유럽 Action Plan 세부 내용, 3) 관세 변화 등 단기 및 중장기 수요 추정을 위한 외부 변수에 대한 확인이 필요하다. 섹터 내 탑픽 유지하며, 정책 방향성을 확인하면서 점진적 분할 매수전략이 유효할 것으로 판단한다."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

미래에셋증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2024년4월 540,000원까지 높아졌다가 2024년7월 420,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 440,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 미래에셋증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 440,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 531,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 LS증권은 투자의견 'HOLD(신규)'에 목표주가 308,000원을 제시한 바 있다.

[미래에셋증권 투자의견 추이]

- 2025.05.02 목표가 440,000 투자의견 매수

- 2025.03.13 목표가 480,000 투자의견 매수

- 2024.10.02 목표가 510,000 투자의견 매수

- 2024.07.26 목표가 420,000 투자의견 매수

- 2024.06.25 목표가 540,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2025.05.02 목표가 440,000 투자의견 매수 미래에셋증권

- 2025.05.02 목표가 450,000 투자의견 BUY 하이투자증권

- 2025.05.02 목표가 440,000 투자의견 BUY 다올투자증권

- 2025.05.02 목표가 336,000 투자의견 NEUTRAL 하나증권