씽크풀

KB증권에서 13일 SK아이이테크놀로지(361610)에 대해 "확실히 나아지고 있다"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 25,000원을 내놓았다.

KB증권 이창민 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다.

◆ Report briefing

KB증권에서 SK아이이테크놀로지(361610)에 대해 "2025년 1분기 실적은 매출액 582억원 (+26% YoY), 영업적자 696억원 (적자지속, 영업이익률 -120%)을 기록해 컨센서스를 하회했다. 1분기 판매량은 4분기 대비 +10% 증가한 7,600만 제곱미터를 기록했다. SK온향 판매 증가에도 일부 물량의 선적 지연 이슈와 ASP 하락, 재고 우선 소진 정책 등으로 저조한 가동률이 지속되어 큰 폭의 영업적자를 기록했다. SK아이이테크놀로지의 2분기 실적은 매출액 872억원 (+41% YoY), 영업적자 392억원 (적자지속, 영업이익률 -45%)으로 추정되어 실적 개선이 가능할 전망이다. 이연되었던 실적의 반영과 SK온향 판매 증가, 4월부터 시작되는 북미 파우치형 분리막 신규 프로젝트의 매출 반영 등으로 판매량이 전분기 대비 +70% 증가 (1.29억 제곱미터)할 것으로 예상되기 때문이다."라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "SK아이이테크놀로지의 당면 과제는 가동률 개선이다. 고정비 부담이 큰 분리막 비즈니스 특성상 가동률이 곧 수익성으로 이어지기 때문이다. 긍정적인 부분은 고객 다변화 노력이 최근 들어 그 결실을 맺고 있다는 점이다. 기존 주력 고객인 SK온 외 북미 전기차 OEM (원통형), 아시아 배터리 셀 (각형), 국내 배터리 셀 (파우치형) 등 고객군이 계속해서 확장되고 있다. 미국 정부의 중국 견제 움직임이 지속되고 있는 만큼 북미 지역을 중심으로 한 EV/ESS향 신규 수요는 계속해서 늘어날 것으로 전망되므로 가동률 및 실적 개선에 긍정적인 영향을 줄 것으로 기대된다."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2024년5월 75,000원까지 높아졌다가 2025년5월 25,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 25,000원으로 제시되고 있다.

오늘 KB증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 25,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 31,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신한투자증권은 투자의견 'TRADING BUY'에 목표주가 22,000원을 제시한 바 있다.

[KB증권 투자의견 추이]

- 2025.05.13 목표가 25,000 투자의견 HOLD

- 2025.05.02 목표가 25,000 투자의견 HOLD

- 2025.02.10 목표가 27,000 투자의견 HOLD

- 2024.11.05 목표가 38,000 투자의견 HOLD

- 2024.10.28 목표가 45,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2025.05.13 목표가 25,000 투자의견 HOLD KB증권

- 2025.05.09 목표가 31,000 투자의견 매수 미래에셋증권

- 2025.05.02 목표가 22,000 투자의견 TRADING BUY 신한투자증권

- 2025.05.02 목표가 29,000 투자의견 BUY NH투자증권