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DB금융투자에서 16일 티엘비(356860)에 대해 "아쉬운 2Q, 하반기에는 회복 기대"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 23,000원을 내놓았다.

DB금융투자 조현지 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 DB금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스와 비교해 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

◆ Report briefing

DB금융투자에서 티엘비(356860)에 대해 "2Q24P 매출액은 395억원(-7.0%YoY, -10.8%QoQ), 영업이익 -1억원(적전YoY, 적지QoQ)을 기록. 컨센서스(매출액 476억원, 영업이익 12억원)를 크게 하회하는 수치. 영업적자의 원인은 절대적인 생산물량 자체가 예상 대비 저조하며 분기 가동률이 53% 수준까지 하락했기 때문(23년 연간 68%, 1Q24 66%). 3Q24E 매출액은 459억원(+16.8%YoY, +16.3%QoQ), 영업이익은 26억원(흑전YoY, 흑전QoQ)으로 전망. 하반기는 상반기 대비 계절적으로 영업환경이 양호한 가운데 고부가 제품 위주의 판매 전략을 이어가며 1) 단가는 높은 수준에서 유지되는 가운데 2) 물량은 SSD, DDR5 모두 QoQ 증가할 것으로 예상. 특히 2분기 말 기준 수주잔고가 178억원으로 전분기 대비 약 38억원 증가했다는 점은 3분기 실적 회복에 대한 가시성을 높이는 요인."라고 분석했다.

또한 DB금융투자에서 "메모리 기판 전반의 투자심리 악화를 감안하여 Target P/E를 18배→13배로 낮추고, 소폭 하향 조정한 25E EPS(1,731원→1,726원)를 반영해 목표주가를 23,000원으로 하향 제시. 다만 1) 밸류에이션은 상장 이후 역사적 저점 수준이고, 2) 하반기는 CXL 모멘텀이 본격화되는 구간이며 3) 고부가 제품군 출하 확대에 힘입은 실적 회복이 기대된다는 점에서 투자의견 BUY를 유지."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

오늘 DB금융투자에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 23,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 19.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 SK증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 37,500원을 제일 보수적인 의견을 제시한 흥국증권은 투자의견 'BUY(신규)'에 목표주가 23,000원을 제시한 바 있다.

[DB금융투자 투자의견 추이]

- 2024.08.16 목표가 23,000 투자의견 BUY

- 2024.05.28 목표가 32,000 투자의견 BUY(신규)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.08.16 목표가 23,000 투자의견 BUY DB금융투자

- 2024.08.16 목표가 27,000 투자의견 BUY 대신증권

- 2024.08.13 목표가 23,000 투자의견 BUY(신규) 흥국증권

- 2024.06.05 목표가 37,500 투자의견 BUY SK증권