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◆ Report briefing

큰 변화와 점진적인 개선 사이

한국투자증권에서 SK바이오사이언스(302440)에 대해 "백신 판매 증가에도 R&D 투자로 영업손실 지속. 4분기부터 변화 시작, 수익성 개선 효과는 점진적으로 나타날 전망. IDT Biologika 인수로 SK바이오사이언스가 필요했던 백신 cGMP 시설 및 백신 CDMO 장기 계약 확보한 것은 긍정적. 하지만 단기간 흑자 전환을 기대하기는 어려움. 중립 의견 유지. 현재 기업 가치는 21가 폐렴구균백신(3.7조원) 가치와 보유 현금(1.2조원) 수준. 추가 상승을 위해서는 영업 가치 상향 요인 또는 21가 폐렴구균백신 가치를 극대화할 방안(임상 3상 결과, 상업화 전략) 필요."라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 "2분기 별도 매출 268억원(+1% YoY), 영업손실 199억원(적지). 수두 및 대상포진 백신 매출에 70억원 수준의 사노피 백신 유통 매출 인식. 재고평가충당금 환입으로 매출원가율 하락. 작년에 충당금으로 인식한 백신 재료비 일부를 파트너가 부담하면서 환입 효과 발생. 하지만 21가 폐렴구균백신 R&D 비용을 포함한 판관비(375억원) 감당하지 못해 영업손실 지속. 6월말 독일 IDT Biologika 인수 결정. 4분기 말 딜 클로징 후 재무상태 변화 예정."라고 밝혔다.