씽크풀

KB증권에서 4일 HDC현대산업개발(294870)에 대해 "더디지만 하반기부터 뚜렷해지는 개선의 방향"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 27,000원을 내놓았다.

KB증권 장문준 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 모습이다.

◆ Report briefing

KB증권에서 HDC현대산업개발(294870)에 대해 "4Q24 Review, 건축 및 외주주택 원가율 부진에 따른 실적 저조.1분기까지 약한 모멘텀. 그러나 명확한 하반기 개선 방향성: 1분기까지는 모멘텀이 약하다. 1) 정치적 불확실성이 부동산 경기를 누르는 가운데 2) 지식산업센터 준공에 따른 비용 부담이 존재하고, 3) 광주 화정 사고 관련 행정처분이 이뤄질 가능성이 있기 때문이다. 그러나 1) 4분기 자체사업 마진을 통해 서울원 아이파크의 높은 수익성을 미리 가늠해 볼 수 있었고 2) 연간으로 상저하고의 실적 흐름이 명확하며 3) 2025년 1분기 중 현금유입 (서울원 아이파크의 계약금과 중도금 1회차, 전체 금액의 20%)이 두드러질 것이라는 점에 주목할 필요가 있다."라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "2024년 4분기 HDC현대산업개발의 연결기준 매출액은 1.13조원 (-2.1% YoY, +3.3% QoQ), 영업이익은 417억원 (-46.1% YoY, -12.1% QoQ)을 기록하면서 시장 기대치를 하회하였다. 자체주택의 매출호조와 높은 매출총이익률 (4Q24 GPM 29.1%)이 돋보였으나 1) 고수익현장 종료에 따른 외주주택의 이익률 저조 (4Q24 GPM 6.6%), 2) 지식산업센터 준공 집중에 따른 일반 건축 부문 이익률 저조 (4Q24 GPM 1.1%) 등이 이번 분기 저조한 실적의 주요 요인이다. 2025년 매출액은 4.36조원 (+2.5% YoY), 영업이익은 3,314억원 (+79.5% YoY)을 기록할 것으로 전망한다."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2024년1월 24,000원이 저점으로 제시된 이후 2024년8월 38,500원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 27,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 27,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.1% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한화투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 30,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 22,000원을 제시한 바 있다.

[KB증권 투자의견 추이]

- 2025.02.04 목표가 27,000 투자의견 BUY

- 2025.01.08 목표가 30,500 투자의견 BUY

- 2024.11.26 목표가 36,000 투자의견 BUY

- 2024.11.08 목표가 36,000 투자의견 BUY

- 2024.10.29 목표가 36,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2025.02.04 목표가 25,000 투자의견 매수 신한투자증권

- 2025.02.04 목표가 24,000 투자의견 BUY 현대차증권

- 2025.02.04 목표가 27,000 투자의견 BUY 삼성증권

- 2025.02.04 목표가 22,000 투자의견 BUY NH투자증권