씽크풀

한국투자증권에서 26일 BGF리테일(282330)에 대해 "1Q24 Preview: 눈높이를 살짝 낮출 시점"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 180,000원을 내놓았다.

한국투자증권 김명주 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 한국투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다.

◆ Report briefing

한국투자증권에서 BGF리테일(282330)에 대해 "2024년 1분기 매출은 1조 9,890억원(+7.5% YoY), 영업이익은 358억원(-3.4% YoY, OPM 1.8%)을 기록하여 매출은 시장 기대치에 부합하나, 영업이익은 시장 기대치를 11.1% 하회할 전망. 실적이 시장 기대치에 부합하지 못하는 이유는 예년보다 올해 1~2월 날씨 환경이 나쁘지 않았음에도, 내국인의 해외여행 증가 등으로 유동인구가 감소하면서 BGF리테일의 기존점 신장 회복이 더뎠기 때문. 1분기 BGF리테일의 기존점 신장은 1.0~1.5% 내외로 추정 하며, 유동인구 감소 등을 고려했을 때 고마진 상품(ex. 음료) 판매에 따른 상품 이익률 개선 또한 기대하기 어려움."라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 "투자의견 매수를 유지하지만, 소매시장 내 점유율 하락을 고려하여 목표주가를 기존 210,000원에서 180,000원으로 14.3% 하향. 적용 밸류에이션을 기존 17.0배에서 14.3배로 낮추었음. BGF리테일의 밸류에이션 매력이 높아졌기 때문에, 추가적인 주가 하락은 크지 않을 걸로 판단. 다만, 최근 소비재 섹터로의 수급 흐름이 좋지 않다는 점을 고려했을 때 빠른 주가 상승은 어려울 전망. 작년 하반기부터 편의점 산업 내 하위 사업자의 점포 수가 감소하는 등 시장 재편이 시작된 점은 긍정적. 상위 사업자 중심의 시장 재편이 속도감 있게 진행될 경우 BGF리테일의 주가 또한 빠르게 회복할 전망."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

한국투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2023년3월 260,000원까지 높아졌다가 2023년9월 210,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 180,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 한국투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 180,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 IBK투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 220,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 DB금융투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 170,000원을 제시한 바 있다.

[한국투자증권 투자의견 추이]

- 2024.03.26 목표가 180,000 투자의견 BUY

- 2024.02.08 목표가 210,000 투자의견 매수

- 2024.01.05 목표가 210,000 투자의견 BUY

- 2023.11.03 목표가 210,000 투자의견 매수

- 2023.09.27 목표가 210,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.03.26 목표가 180,000 투자의견 BUY 한국투자증권

- 2024.03.25 목표가 180,000 투자의견 BUY(신규) 상상인증권

- 2024.02.13 목표가 200,000 투자의견 BUY KB증권

- 2024.02.08 목표가 190,000 투자의견 BUY 대신증권