씽크풀

한화투자증권에서 21일 롯데제과(280360)에 대해 "이미 시작된 턴어라운드"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 140,000원을 내놓았다.

한화투자증권 한유정 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 한화투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다.

◆ Report briefing

한화투자증권에서 롯데제과(280360)에 대해 "2024년 매출액은 4.3조원(+4% YoY), 영업이익은 2,346억원(+29% YoY) 전망. 1) 원유 시세 하락에 따른 판가 안정화 영향으로 유지 매출액은 감소 추세가 지속될 전망이나 판매량 회복 및 고원가 재고 소진으로 유지 수익성 회복 기대(1H23 < 2H23 < 1H24). 2) Mega Brand 중심으로의 판매량 회복 및 SKU 효율화, Push 영업 지양/Pull 영업 지향 등 영업 구조 개선 효과로 국내 건빙과 외형 성장 및 수익성 개선 장기 추세 지속 전망. 3) 2023년 10월 인도 건과(파이) 라인 추가 투입 효과, 2024년 4월 빙과 신공장 가동 개시로 인도 매출 본격 성장 기대. 러시아 환변동성 축소 예상"라고 분석했다.

또한 한화투자증권에서 "투자의견 BUY, 목표주가 140,000원 유지. 국내 비주력 사업 비중 축소로 성장률이 희석되나 합병 법인 출범 후 자산 유동화 및 Cross-Sales 범위 확대, 핵심 사업 중심으로의 수익 구조 개선으로 국내 수익성 개선 추세 지속 기대. 국내 영업이익률은 2023년 3.7% → 2024년 4.8% → 2025년 5.4%으로 추정. 인도의 인당 빙과 소비량은 한국의 13%에 불과. 신공장 가동 후 커버리지 및 SKU 확대로 인도는 본격적인 성장 구간 진입. 인도 매출액은 2023년 2,746억원 → 2024년 3,193억원 → 2025년 3,684억원으로 추정"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

한화투자증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2023년2월 190,000원까지 높아졌다가 2023년11월 140,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 140,000원으로 제시되고 있다.

오늘 한화투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 140,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 5.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 DS투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 170,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하나증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 140,000원을 제시한 바 있다.

[한화투자증권 투자의견 추이]

- 2023.11.21 목표가 140,000 투자의견 BUY

- 2023.11.02 목표가 140,000 투자의견 BUY

- 2023.04.17 목표가 170,000 투자의견 BUY

- 2023.02.09 목표가 190,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.11.21 목표가 140,000 투자의견 BUY 한화투자증권

- 2023.11.20 목표가 170,000 투자의견 BUY DS투자증권

- 2023.11.02 목표가 150,000 투자의견 BUY IBK투자증권

- 2023.11.02 목표가 140,000 투자의견 BUY 현대차증권