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◆ Report briefing

ESS 부품주로서의 희소성

메리츠증권에서 와이엠텍(273640)에 대해 "EV릴레이 부품 제작 업체. EV릴레이는 인버터로 전류를 전달하고 비상 시에는 차단하는 스위치 역할을 수행하는 부품. 유틸리티급, 산업용, 주택용 등 대부분의 ESS에 사용. 전기차용(세라믹 타입)이 높은 타사와는 달리 동사는 ESS를 비롯한 산업용(에폭시 타입)을 위주로 개발. 2013년 중국 CCC인증을 득한 이후 중국 법인향 매출 비중이 31%까지 성장했으나 최근 로컬 업체와의 경쟁이 심화되며 매출 성장이 주춤. 2H23까지 매출 부진 예상되면서 연초 이후 주가 하락의 빌미를 제공. 다만 스페인 등 유럽 향 매출이 증가하고 있고, 내수 매출도 회복하면서 전사 매출액 성장에 기여 중. 폴란드를 비롯한 공급처 확대, 한전 중심의 ESS 발주 확대로 인해 2024년은 매출액이 재차 성장세로 전환할 가능성이 높음"라고 분석했다.

또한 메리츠증권에서 "2024년 말 2공장 준공 이후의 성장에 주목. 2공장은 1공장 대비 면적인 2배 이상 큼. 준공 시점에 맞추어 완성차향 릴레이 제품 공급이 2025년부터 본격 시작. 전기차용은 마진은 다소 낮지만 탑라인 성장에 크게 기여. 국내 셀 업체들의 ESS 시장 진출이 본격화된다면 장기적으로 북미 ESS 시장 진출도 기대해볼 수 있음. LG에너지솔루션은 애리조나 LFP 전용 공장을 2025년 말부터 준공하는 등 ESS 시장 진출을 추진 중"라고 밝혔다.