씽크풀

SK증권에서 10일 펄어비스(263750)에 대해 "또 다시 온 기다림의 시간"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 60,000원을 내놓았다.

SK증권 남효지 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 SK증권에서 9개월만에 매매의견을 새롭게 조정하는 것으로 직전 매매의견인 '중립(유지)'에서 한단계 상승한 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하다가 이번에 목표가가 상향조정되는 모습이다.

◆ Report briefing

SK증권에서 펄어비스(263750)에 대해 "동사는 금번 컨퍼런스 콜에서 <붉은사막>의 퀄리티 개선을 위해 출시 시기를 기존(24년 여름 시즌)대비 지연될 가능성을 언급. 현재 동사의 실적을 구성하고 있는 <검은사막>과 는 각각 9년, 12년 된 IP로 비교적 안정적인 실적을 내고 있지만 큰성장을 내긴 어려움. 당사는 기존 <붉은사막> 출시 전 본격적인 마케팅 활동이 전개되며 추가 영상 공개 시점부터 본격적으로 출시 기대감이 반영될 것을 기대했으나 출시 시점에 대한 불확실성이 높아진 현재 시점에서 기대감이 반영되기는 어렵다고 판단. <붉은사막> 실적 반영 시점을 기존 2Q24-> 4Q24 로 수정하여 24 년 연간 영업 이익을 기존대비 10.9% 하향, 목표주가를 6.6 만원에서 6 만원으로 하향. <붉은사막> 출시에 대한 가닥이 잡히면 주가는 이를 빠르게 반영하며 과거 밸류에이션 고점까지 노려볼 수 있겠지만 당분간은 One IP 에 대한 리스크 부각될 수 밖에 없음. <붉은사막> 관련 소식에 촉각을 기울여보자"라고 분석했다.

또한 SK증권에서 "3Q23 매출액 849 억원(+8.4% QoQ), 영업이익 21 억원(흑전), 순이익 150 억원(흑전)으로 영업이익은 컨센서스 58 억원을 하회. 7 월 <검은사막> 페스타, ‘아침의 나라’ 업데 이트 진행, 경쟁 게임 반사 수혜로 매출이 크게 반등했을 것으로 추정했으나 3 분기 < 검은사막> IP 매출은 684 억원으로 전분기대비 21.1% 증가에 그쳤음. 4 분기 <검은사막> PC 대규모 PvP, 12 월 신규 콘텐츠 업데이트가 예정되어 있고 EVE 도 ‘Havoc’ 확장팩 출시, Vanguard 등 기존 IP 확장을 통한 유저 engagement 강화 노력이 지속됨"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

SK증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다.

오늘 SK증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 60,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 9.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 93,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 교보증권은 투자의견 'TRADING BUY'에 목표주가 58,000원을 제시한 바 있다.

[SK증권 투자의견 추이]

- 2023.11.10 목표가 60,000 투자의견 BUY

- 2023.02.15 목표가 43,000 투자의견 중립(유지)

- 2022.11.28 목표가 43,000 투자의견 HOLD(하향)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.11.10 목표가 60,000 투자의견 BUY SK증권

- 2023.11.10 목표가 62,000 투자의견 BUY 유진투자증권

- 2023.11.10 목표가 61,000 투자의견 BUY 대신증권

- 2023.11.10 목표가 58,000 투자의견 BUY KB증권