씽크풀

KB증권에서 8일 스튜디오드래곤(253450)에 대해 "3Q24 Review: 상각비 부담에 따른 영업적자 전환"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 48,000원을 내놓았다.

KB증권 최용현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 모습이다.

◆ Report briefing

KB증권에서 스튜디오드래곤(253450)에 대해 "투자의견 Buy를 유지하고, 목표주가를 48,000원으로 2% 하향 조정. 목표주가 EV/EBITDA 6배를 기준으로 산정했으며, 목표주가 하향은 24/25년영업이익 추정치를 각각 23%/18% 하향 조정한 데 기인. 실적 추정치 하향은 ① 2024년 /2025년 작품 방영 에피소드를 25화/2화 하향 조정하고, ② 넷플릭스 향 리쿱율 개선 추정치를 조정했기 때문. 국내 시장에서 늘어난 콘텐츠 비용은 제작사뿐만 아니라 OTT에도 부담이 되고 있음. 이러한 상황에서 제작사가 OTT에게 높은 협상력을 가져가긴 쉽지 않음"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "3Q24 매출액 903억원 (-58.5% YoY), 영업이익 ？9억원 (적전 YoY)을 기록하면서 영업이익 기준 컨센서스를 하회. 전체 방영 에피소드 수가 줄어들면서 매출액은 줄어든 반면 전분기 작품의 상각비 부담이 늘어나면서 수익성이 악화."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2023년10월 60,000원까지 높아졌다가 2024년8월 49,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 48,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 48,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 11.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 62,000원을 제시한 바 있다.

[KB증권 투자의견 추이]

- 2024.11.08 목표가 48,000 투자의견 BUY

- 2024.08.23 목표가 49,000 투자의견 BUY

- 2024.05.30 목표가 52,000 투자의견 BUY

- 2024.04.05 목표가 52,000 투자의견 BUY

- 2024.01.11 목표가 59,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.11.08 목표가 48,000 투자의견 BUY KB증권

- 2024.11.08 목표가 55,000 투자의견 BUY 흥국증권

- 2024.11.08 목표가 55,000 투자의견 BUY 대신증권

- 2024.11.08 목표가 51,000 투자의견 BUY 삼성증권