씽크풀

교보증권에서 14일 넷마블(251270)에 대해 "흑자 전환을 넘어 지속 성장을 향해"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 60,000원을 내놓았다.

교보증권 김동우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 교보증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다.

◆ Report briefing

교보증권에서 넷마블(251270)에 대해 "4Q24 review: 매출 & 영업이익 컨센서스 상회. 투자의견 Buy 및 목표주가 60,000원 유지. 24년 흑자 전환 이후 동사는 25년 ‘RF 온라인 넥스트’(3월 20일 출시, MMORPG)를 시작으로 다변화된 지역, 장르, IP의 신작을 9종을 출시해 이익 성장(YoY +21.1% 추정) 기조를 이어나갈 것으로 예상. 특히 ‘왕좌의 게임: 킹스로드’(오픈월드 액션 RPG, 1H25), ‘일곱개의 대죄: origin’(오픈월드 RPG, 2H25), ‘몬길: STAR DIVE’(액션 RPG, 2H25) 등 유력 IP 기반 신작의 성과 기대. 24년 ‘나 혼자만 레벨업: ARISE’ 출시 성과(연간 2,795억원)이 매출 성장 부담 요인으로 작용하지만 ‘MCoC’, ‘일곱개의 대죄: GRAND CROSS’와 마찬가지로 PLC 장기화에 성공할 경우 동사는 장기 성장 추이에 돌입 가능할 것으로 전망."라고 분석했다.

또한 교보증권에서 "4Q24 매출은 6,490억원(YoY -2.5%, QoQ +0.3%), 영업이익은 352억원(YoY +87.2%, OPM 5.4%)로 시장 예상치(매출 6,130억원, 영익 272억원) 상회. 매출은 ‘MCoC’, ‘일곱개의 대죄: GRAND CROSS’, ‘스핀엑스 3종’, ‘마블 퓨처파이트’ 등 해외 자회사 게임들의 계절성 업데이트 효과가 커, 4Q24 ‘킹 아서’의 매출 기여가 크지 않았고, 기존작들의 매출 하향이 진행되었음에도 전분기와 유사한 수준의 매출을 기록."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

교보증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2024년8월 82,000원까지 높아졌다가 2025년1월 60,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 60,000원으로 제시되고 있다.

오늘 교보증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 60,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신한투자증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 90,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 메리츠증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 52,000원을 제시한 바 있다.

[교보증권 투자의견 추이]

- 2025.02.14 목표가 60,000 투자의견 BUY

- 2025.01.16 목표가 60,000 투자의견 BUY

- 2024.10.22 목표가 82,000 투자의견 BUY

- 2024.08.09 목표가 82,000 투자의견 BUY

- 2024.07.23 목표가 75,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2025.02.14 목표가 60,000 투자의견 BUY 교보증권

- 2025.02.14 목표가 90,000 투자의견 매수 신한투자증권

- 2025.02.14 목표가 70,000 투자의견 BUY 삼성증권

- 2025.02.14 목표가 52,000 투자의견 HOLD 메리츠증권