씽크풀

한화투자증권에서 13일 넷마블(251270)에 대해 "게임 수명 장기화 역량 증명 필요"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 55,000원을 내놓았다.

한화투자증권 김소혜 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 한화투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 반면에 작년 연말의 매매의견을 기준으로 본다면 '트레이딩매수'의견에서 'HOLD로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다.

◆ Report briefing

한화투자증권에서 넷마블(251270)에 대해 "4Q24 영업이익은 컨센서스를 하회한 것으로 추정합니다. 올해 신작 라인업이 상대적으로 많은 편이라 이벤트에 따른 트레이딩 관점의 대응을 추천합니다. 높은 트래픽과 매출을 유지시키는 모습이 확인되어야 추가적인 프리미엄 부여가 가능할 것으로 예상합니다."라고 분석했다.

또한 한화투자증권에서 "4Q24 실적은 매출액 5,898억 원, 영업이익 229억 원을 기록하며 영업이익 컨센서스 388억 원을 하회한 것으로 추정된다. 매출액이 QoQ 9% 감소할 것으로 예상하는데, 신작 킹아서: 레전드라이즈가 11 월에 출시되었지만 유의미한 성과는 없었고 기존 게임들의 매출 감소 세가 지속된 것으로 파악된다. 영업비용은 QoQ 2.6% 감소하며 전반적 비용 통제 기조가 유지될 것으로 본다. 인건비와 마케팅비는 특이사항 없이 QoQ 각각 1%, 4% 감소를 예상한다. 매출 대비 지급수수료 비중은 자체 런처 기반의 PC 매출 비중 감소로 QoQ 2.3%p 높아진 37%를 추정한다."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

한화투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2024년1월 75,000원까지 높아졌다가 2024년11월 55,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 55,000원으로 제시되고 있다.

오늘 한화투자증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 55,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 19.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신한투자증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 96,000원을 제시한 바 있다.

[한화투자증권 투자의견 추이]

- 2025.01.13 목표가 55,000 투자의견 HOLD

- 2024.11.19 목표가 55,000 투자의견 HOLD

- 2024.10.11 목표가 75,000 투자의견 BUY

- 2024.05.10 목표가 75,000 투자의견 BUY

- 2024.02.08 목표가 75,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2025.01.13 목표가 55,000 투자의견 HOLD 한화투자증권

- 2025.01.13 목표가 72,000 투자의견 BUY 현대차증권

- 2025.01.07 목표가 70,000 투자의견 BUY 부국증권

- 2025.01.02 목표가 73,000 투자의견 BUY 삼성증권