씽크풀

미래에셋증권에서 11일 넷마블(251270)에 대해 "건강한 체질로 변해가는 중"라며 투자의견을 'TRADING BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 62,000원을 내놓았다.

미래에셋증권 임희석 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'TRADING BUY'의견은 미래에셋증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '트레이딩매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 높아지다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 모습이다.

◆ Report briefing

미래에셋증권에서 넷마블(251270)에 대해 "3분기 매출액 6,470억원(+3% YoY), 영업이익 660억원(흑자전환 YoY)을 기록하며 매출액은 컨센서스를 6% 하회, 영업이익은 8% 상회. 2분기 출시 신작들의 본격적인 하향 안정화가 진행되며 매출은 부진한 모습을 보였음. 지난 분기 서프라이즈를 견인했던 나혼렙 매출액은 약 840억원으로 QoQ 46% 감소. 영업비용은 5,820억원(-11% YoY)을 기록하며 예상치를 5% 하회. 인건비는 1,790억원(-1% YoY), 마케팅비는 1,050억원(-28% YoY)으로 예상치를 각 2%, 15% 하회. 적극적인 체질 개선 작업의 효과가 나타나고 있음"라고 분석했다.

또한 미래에셋증권에서 "투자의견 'Trading Buy' 유지, 목표주가 하향. 1) 기존작 하향 안정화 추세를 반영한 실적 조정, 2) 실적 기준 연도 변경(24년→25년)으로 목표주가를 기존 80,000원(타겟 EV/EBITDA 23배 유지)에서 62,000원으로 23% 하향. 전반적인 비용 구조가 개선됨에 따라 신작의 대규모 흥행에 따른 레버리지 효과를 기대해볼 수 있는 구간. 다만 기존작들의 하향세가 지속되고 있는 점과 올해 나혼렙 글로벌 흥행으로 높아진 이익 수준을 고려할 때 25년에도 성장성을 담보하기는 어려움. 25년 최대 기대작 7대죄 오리진 외에도 시연 및 CBT 등을 통해 대작 수준의 기대감을 가질 수 있는 작품의 추가적인 등장이 필요한 시기 "라고 밝혔다.

◆ Report statistics

미래에셋증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 80,000원이 고점으로, 반대로 68,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 62,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 미래에셋증권에서 발표된 'TRADING BUY'의견 및 목표주가 62,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 12.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신한투자증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 96,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 키움증권은 투자의견 'MARKETPERFORM'에 목표주가 57,000원을 제시한 바 있다.

[미래에셋증권 투자의견 추이]

- 2024.11.11 목표가 62,000 투자의견 TRADING BUY

- 2024.08.09 목표가 80,000 투자의견 TRADING BUY

- 2024.07.15 목표가 70,000 투자의견 TRADING BUY

- 2024.02.08 목표가 68,000 투자의견 TRADING BUY

- 2023.11.27 목표가 68,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.11.11 목표가 62,000 투자의견 TRADING BUY 미래에셋증권

- 2024.11.08 목표가 96,000 투자의견 매수(유지) 신한투자증권

- 2024.11.08 목표가 90,000 투자의견 BUY 현대차증권

- 2024.11.08 목표가 59,000 투자의견 MARKETPERFORM 대신증권