씽크풀

◆ Report briefing

NDR 후기: 올라갈 일만 남았다

SK증권에서 에이플러스에셋(244920)에 대해 "상반기 중 에이플러스에셋은 단기납 종신, 어린이보험 등 신계약 경쟁에 힘입어 높은 매출 성장세를 달성. 9월부터 해당 상품들의 구조 개선이 나타나지만 8월까지 절판마케팅 효과가 발생함에 따라 3분기까지 가파른 매출 성장이 이어질 전망. 동사의 경우 7~8월 누적 신계약 실적(월납보험료)이 전년 동기 대비 40% 증가한 상황. 9월 절판 이후로도 동사는 강점인 오더메이드 상품 등을 바탕으로 절판된 상품을 대체할 상품을 마련해둔 만큼 지속적인 매출 성장 추세는 어느정도 지속될 전망"라고 분석했다.

또한 SK증권에서 "2023년 보험판매수입수수료(별도 기준 영업수익)은 전년 동기 대비 약 30% 증가한 2,995억원을 기록할 것으로 예상. 7~8월 중 신계약 실적이 이미 전년 동기 대비 40% 증가했으며 상반기 월평균 실적을 상회하고 있음을 감안하면 4분기 신계약이 급격하게 감소하는 보수적 가정을 적용하더라도 달성 가능성이 충분히 높다고 판단. 이미 올해 4월을 기점으로 동사가 인식하는 이연수입이 선지급수수료 비용을 상회하고 있음을 감안하면 영업이익 역시 양호한 개선세가 나타날 전망. 현금주의로 손익을 인식하는 동사 회계처리 특성상 향후 신계약이 둔화되며 선지급수수료가 감소할 때 영업이익 증가 및 주주 환원 확대가 나타날 여력이 확대될 전망"라고 밝혔다.