씽크풀

하이투자증권에서 20일 에스티팜(237690)에 대해 "올해는 실적 성장의 가시성 높음"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 120,000원을 내놓았다.

하이투자증권 장민환 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 하이투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 작년 연말의 시장컨센서스에 비추어 보면 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

◆ Report briefing

하이투자증권에서 에스티팜(237690)에 대해 "전년 대비 연간 매출액 성장이 제한적이었던 24년(YoY-3.2%)과 달리, 늘어난 수주잔고와 높은 상업화 제품의 비중은 올해 실적 성장에 대한 높은 가시성을 제공한다. 3Q24 기준 동사의 올리고 수주 잔고는 약 1.6억 달러로 연초대비 83% 이상 증가한 수준이며 이 중 상업화 이후 매출 확대에 따른 안정적인 수요가 존재하는 Inclisiran(고지혈증), Imetelstat(혈액암)의 비중은 80% 이상(약1.3억달러)을 차지한다. 올리고 뿐만 아니라, 저분자 화합물에서도 상업화를 앞둔 미토콘드리아 결핍증후군 치료제(MT1621) 및 작년 확보한 신규 수주를 기반으로 약 100억원의 성장을 기대할수 있다. 올해 동사의 연간 매출액 3,274억원(YoY+18.6%), 영업이익 413억원(OPM 12.6%)을 전망한다. 미국 내 의약품 관세 정책에 대한 우려가 커지고 있으나, 원료의약품에 대한 관세부과 여부 등 구체적인 정책의 발표 전까지 지속적인 모니터링이 필요한 상황이다. 3Q24 기준 동사의 미국향 매출비중은 약 29% 수준이다."라고 분석했다.

또한 하이투자증권에서 "4분기 연결기준 매출액은 1,179억원(YoY-2.2%, QoQ+91.1%)을 기록, 컨센서스 매출액을 소폭 하회했으나 저마진 제네릭 원료의약품의 비중 축소, 고마진의 올리고 및저분자화합물 비중 확대에 따라 영업이익은 252억원(YoY+17.2%, OPM 21.4%)을기록하며 컨센서스를 상회했다."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

오늘 하이투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 120,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 삼성증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 130,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 BNK투자증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 110,000원을 제시한 바 있다.

[하이투자증권 투자의견 추이]

- 2025.02.20 목표가 120,000 투자의견 BUY

- 2024.09.12 목표가 130,000 투자의견 BUY(신규)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2025.02.20 목표가 120,000 투자의견 BUY 하이투자증권

- 2025.01.23 목표가 130,000 투자의견 BUY 삼성증권

- 2025.01.23 목표가 120,000 투자의견 매수 미래에셋증권

- 2025.01.17 목표가 110,000 투자의견 매수 BNK투자증권