씽크풀

◆ Report briefing

다시 못 볼 1,000억대 밸류

신한투자증권에서 에치에프알(230240)에 대해 "미국 프론트홀 수주 재개의 분명한 시그널: ‘25년 재개될 프론트홀 수주가 매출 견인 예상, 1) Ericsson의 북미 매출 상승, 2) 1Q25 O-RAN 개발 완료, 설치 시작 본격화, 3) 지연됐던 프론트홀 공급계약 일부 발생 시작, 4) 글로벌 통신장비주(Ericsson +44%, Nokia +39% YTD)들의 주가 회복 등 통신장비 투자 회복 시그널 확인. Ericsson 의 O-RAN 도입에 따른 대규모 수주 재개가 본격적인 주가 반등 시점"라고 분석했다.

또한 신한투자증권에서 "‘25년 매출액 2,467억원(+47% YoY), 영업이익 248억원(흑전) 추정. 1) ‘25년 재개될 미국 프론트홀 수주, 2) 일본 등 해외 Radio 커버리지 매출 증가, 3) BEAD 프로그램 공급 등을 반영한 수치. O-RAN 도입, BEAD 예산 집행에 고객사 수주가 연동되기 때문에 시기에 있어 변수 존재. 모두 ‘25년내 실행된다는 점은 명확, 실질적인 수주 공시 이후 추정치 상향 가능"라고 밝혔다.