씽크풀

키움증권에서 20일 HL만도(204320)에 대해 "중국 성장 잠재력과 북미 리스크의 공존"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 50,000원을 내놓았다.

키움증권 신윤철 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 키움증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다.

◆ Report briefing

키움증권에서 HL만도(204320)에 대해 "중국 성장성으로 북미 리스크 상쇄 가능, HL만도의 강력한 차별화 요소: HL만도의 연결 이익 기여도 1위 지역은 중국. 따라서 중국 고객사의 성장이 멈추지 않는 한 품목관세 리스크 상쇄를 충분히 기대할 수 있음. HL만도는 2025년 연간 가이던스로 중국 매출 성장률을 +2%로 제시한 바있으나 실질적으로는 +6%를 상회하게 될 것으로 판단. 물론 자동차부품 품목관세 지속 및 USCMA 원산지 규정 강화로 인해 예상보다 비용이 증가할 경우 연간 영업이익률 가이던스인 4%대 초반 달성은 어려워질 수 있으나 전년 대비 감익까지는 발생하지 않을 것으로 기대"라고 분석했다.

또한 키움증권에서 "1H25: 매출액 4.6조 원, 영업이익 1,775억 원, 영업이익률 3.9% 기록할 전망. 2H25: 매출액 4.8조 원, 영업이익 1,913억 원, 영업이익률 4.0% 기록할 전망. 멕시코공장을 증설하여 미국으로 납품을 시작한 IDB 2세대는 현재 USMCA 원산지 규정을 충족하고 있기에 무관세. 그러나 하반기에 USMCA가 재검토되어 ‘충족’ 기준이 강화될 경우 제조원가 상승 리스크 존재"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

키움증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 한때 2024년7월 59,000원을 최고점으로 기록된 이후 최근에 50,000원 수준까지 다소 하향조정되고 있다.

오늘 키움증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 50,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 2.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한화투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 58,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 45,000원을 제시한 바 있다.

[키움증권 투자의견 추이]

- 2025.05.20 목표가 50,000 투자의견 BUY

- 2025.04.08 목표가 50,000 투자의견 BUY

- 2025.02.07 목표가 59,000 투자의견 BUY

- 2025.01.09 목표가 59,000 투자의견 BUY

- 2024.10.08 목표가 59,000 투자의견 BUY(MAINTAIN)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2025.05.20 목표가 50,000 투자의견 BUY 키움증권

- 2025.04.28 목표가 51,000 투자의견 매수 신한투자증권

- 2025.04.28 목표가 54,000 투자의견 BUY 현대차증권

- 2025.04.28 목표가 53,000 투자의견 BUY LS증권