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DB금융투자에서 6일 HL만도(204320)에 대해 "물량 회복 기대감 하향 필요"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 52,000원을 내놓았다.

DB금융투자 김평모 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 DB금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 작년 연말의 시장컨센서스에 비추어 볼때도 역시 '매수'의견에서 'BUY로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다.

◆ Report briefing

DB금융투자에서 HL만도(204320)에 대해 "미국의 24년 Light Vehicle수요는 1,595만대로 23년 대비 2% 증가할 것으로 예상. 더딘 수요 회복과 달리 공급은 2H23 들어 판데믹 이전 수준을 회복. 2H23에 UAW 파업 기간을 제외한 대부분의 북미 내 자동차 OE들의 생산량은 19년에 근접한 생산량을 유지. 이에 따라 미국 시장 자동차 재고 일수는 23년 11월에 72일까지 상승. 미국 시장의 수요 회복 지연과 높은 재고 수준으로 인해 북미 OE들의 24년 생산량은 기존 전망치를 하회할 것으로 예상. 특히 재고 수준이 높은 GM 및 Stellantis 등의 기업은 재고 조정 등의 이유로 1H24에 생산량이 전년 대비 감소할 가능성이 높다고 판단. 북미 고객사의 물량 감소로 동사의 24년 실적은 영업이익 기준 컨센서스를 18% 하회할 전망. 낮은 글로벌 자동차 수요와 경쟁 강도 상승을 고려해 24년 영업이익 추정치를 기존 대비 7% 하향."라고 분석했다.

또한 DB금융투자에서 "4Q23 실적은 매출액 2조 1,904억원(+0%YoY, +3%QoQ), 영업이익 506 억원(-11%YoY, -38%QoQ)으로, 컨센서스(899억원)를 하회. 일회성 비용으로 다소 부진한 분기 실적을 시현했지만, 그 동안 확보한 글로벌 OE 대상 수주를 통해 외형 성장이 지속되고 있음. 시장 대비 보수적인 DB금융투자 추정치 기준 HL 만도의 24년 FWD PER은 9.4배로 글로벌 Peer 그룹 대비 저평가 상태."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

DB금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2023년2월 61,000원까지 높아졌다가 2024년1월 52,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 52,000원으로 제시되고 있다.

오늘 DB금융투자에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 52,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유진투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 64,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 36,000원을 제시한 바 있다.

[DB금융투자 투자의견 추이]

- 2024.02.06 목표가 52,000 투자의견 BUY

- 2024.01.10 목표가 52,000 투자의견 BUY

- 2023.07.05 목표가 58,000 투자의견 HOLD(하향)

- 2023.04.24 목표가 61,000 투자의견 BUY(유지)

- 2023.02.10 목표가 61,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.02.06 목표가 52,000 투자의견 BUY DB금융투자

- 2024.02.06 목표가 45,000 투자의견 BUY 유안타증권

- 2024.02.06 목표가 46,000 투자의견 BUY 하나증권

- 2024.02.06 목표가 36,000 투자의견 HOLD 삼성증권