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한국투자증권에서 25일 코스맥스(192820)에 대해 "4Q24 Review: 양호한 주가 흐름을 예상"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 230,000원을 내놓았다.
한국투자증권 김명주 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 한국투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다.
◆ Report briefing
한국투자증권에서 코스맥스(192820)에 대해 "2024년 4분기 연결기준 매출은 5,580억원(+27.8% YoY), 영업이익은 398억원(+76.8% YoY, OPM +7.1%)을 기록하여 매출과 영업이익이 시장 기대치를 각각 8.0%, 3.9% 상회했다. 국내법인의 실적이 예상(매출 +39.7% vs. 당사 추정 +25.5% YoY)보다 양호했고, 인도네시아(매출 +39.7% YoY)와 태국은(매출 +77.6% YoY) 3분기에 이어 역시나 좋았다. 이번 분기에 중국법인의 매출이 예상과 다르게 소폭 증가한 점은 인상적이다(+5.1% YoY vs. 추정 -4.3%). 연결기준으로 대손상각비 20억 환입(국내법인 5억 발생, 중국법인 8억 환입)이 발생했음에도, 연결 OPM(실제 +7.1% vs. 컨센서스 +7.4%)은 시장 기대에 미치지 못했다. 이는 매출 부진에 따른 미국 법인의 영업 적자 확대(QoQ)와 비주요 연결 자회사의 실적 부진 등이 겹쳤기 때문이다."라고 분석했다.
또한 한국투자증권에서 "12MF 시점 변경으로 코스맥스의 목표주가를 기존 200,000원에서 230,000원으로 15% 상향한다(표1). 코스맥스 한국법인은 OEM/ODM사 중 가장 많은 고객사를 보유하고 있으며, 덕분에 특정 브랜드에 대한 의존도가 높지 않아 실적 안정성이 높다. 작년 상반기와 달리 화장품 섹터의 투자심리가 위축된 점은 아쉽지만, 코스맥스의 주가는 안정적인 실적 증가로 회복세를 보일 것이다. 회사는 올해부터 중국법인 체질개선을 위해 중국향 수출 비중이 높은 브랜드 중 일부를 한국법인이 아닌 중국공장에서 생산할 계획이다. 다음 달 양회 등이 이루어지면서 중국 내수 회복에 대한 기대감이 생긴다면, 코스맥스의 밸류에이션 또한 회복될 수 있다."라고 밝혔다.
◆ Report statistics
한국투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2024년3월 160,000원이 저점으로 제시된 이후 2024년7월 250,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 230,000원으로 다소 하향조정되고 있다.
오늘 한국투자증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 230,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.8% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유진투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 240,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 키움증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 180,000원을 제시한 바 있다.
[한국투자증권 투자의견 추이]
- 2025.02.25 목표가 230,000 투자의견 매수
- 2024.11.12 목표가 200,000 투자의견 매수
- 2024.10.02 목표가 200,000 투자의견 BUY
- 2024.08.13 목표가 200,000 투자의견 매수(유지)
- 2024.07.08 목표가 250,000 투자의견 BUY
[전체 증권사 최근 리포트]
- 2025.02.25 목표가 230,000 투자의견 매수 한국투자증권
- 2025.02.25 목표가 220,000 투자의견 BUY 교보증권
- 2025.02.25 목표가 240,000 투자의견 BUY 유진투자증권
- 2025.02.25 목표가 192,000 투자의견 BUY 삼성증권