씽크풀

DS투자증권에서 30일 종근당(185750)에 대해 "저렴한 밸류에이션 국면 도래"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 145,000원을 내놓았다.

DS투자증권 김민정 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 DS투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데, 이번에 조정된 상승폭은 다소 줄어든 모습이다.

◆ Report briefing

DS투자증권에서 종근당(185750)에 대해 "올해 내 CKD-510의 개발 방향성이 공개될 것으로 기대. 이미 전임상에서 심방세동 치료 효능이 입증되었으며 Novartis가 JPM에서 언급한 심방세동(AF, Atrial Fibrillation)을 유망 적응증으로 제시. 심방세동은 유럽과 미국 등에서 유병률이 높으며 현재 심방세동에 사용되는 항부정맥제 대비 부정맥 부작용에서 자유로워 유망한 후기 파이프라인으로 대두될 수 있을 것으로 전망. 투자의견 매수, 목표주가 145,000원으로 상향. 현재 종근당의 멀티플은 2024년 기준 PER 13.4배, EV/EBITDA 7.3배로 peer 대비 크게 저렴한 수준. 종근당은 이미 라이선스 아웃을 통해 R&D 역량을 이미 입증하여 멀티플 할인 요소를 제거하였으며 CKD-510 적응증 공개 시 파이프라인 가치 산정까지 가능한 점을 고려하였을 때 저렴한 구간으로 판단."라고 분석했다.

또한 DS투자증권에서 "별도기준 1Q24 매출액 3,535억원(-1.9% YoY), 영업이익 268억원(-11.0% YoY, OPM 7.6%)로 컨센서스 부합. '23년 당사 매출의 약 15.2%의 비중을 차지하였던 케이캡과 자누비아가 매출이 큰 폭 하락하여 매출액이 소폭 역성장. 2분기부터는 펙수클루, 고덱스 등의 신규 품목을 통해 케이캡의 공백을 최소화 할 전망. 펙수클루는 '23년 연간약 590억원의 매출을 달성하였으며 현재 전체 소화성궤양용제 시장에서 꾸준히 점유율을 높히고 있음. 당사는 올해 펙수클루의 시장 점유율을 약 6.3%로 전망하며 지속적인 성장을 통해 종근당의 매출에 기여할 것으로 기대."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

DS투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 127,000원이 고점으로, 반대로 95,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 145,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 DS투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 145,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 3.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 SK증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 180,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한국투자증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 135,000원을 제시한 바 있다.

[DS투자증권 투자의견 추이]

- 2024.04.30 목표가 145,000 투자의견 BUY

- 2024.01.22 목표가 127,000 투자의견 BUY

- 2023.10.30 목표가 95,000 투자의견 중립

- 2023.05.30 목표가 100,000 투자의견 BUY(신규)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.04.30 목표가 145,000 투자의견 BUY DS투자증권

- 2024.04.29 목표가 148,000 투자의견 BUY 유안타증권

- 2024.04.29 목표가 160,000 투자의견 BUY 미래에셋증권

- 2024.04.29 목표가 155,000 투자의견 BUY KB증권