씽크풀

하나증권에서 28일 아이패밀리에스씨(114840)에 대해 "3Q24 Preview: 컨센서스 하회 예상, 그만큼 반영한 주가"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 35,000원을 내놓았다.

하나증권 박은정 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 하나증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는데 조정폭이 이번에 더욱 커지는 모습이다.

◆ Report briefing

하나증권에서 아이패밀리에스씨(114840)에 대해 "3분기 실적은 매출 493억원(YoY+32%), 영업이익 85억원(YoY+28%, 영업이익률 17%)으로 컨센서스(영업이익 103억원)을 하회할 전망. 1분기 일본 신규 채널 입점과 관련한 대량 발주 이후 전반적으로 높게 형성된 컨센서스가 영향을 주고 있음. 1분기 일본 신규 채널로 집중되었던 재고는 2분기를 거치며 소진되는 추세이며, 현재는 신제품의 발주가 추가되고 있음. 신제품 출시와 함께 소비자 반응 등은 견조했으나, 일부 용기 이슈로 벤더를 통한 오프라인 재고 확충이 늦어진 것으로 파악. 일본은 점차 안정화 중이며, 동남아/중국/미국 등 지역/채널 확장 집중함에 따라 해외 매출의 점진적 회복 기대"라고 분석했다.

또한 하나증권에서 "2024년 연결 매출 2.1천억원(YoY+43%), 영업이익 376억원(YoY+57%, 영업이익률 18%) 전망. 국내와 해외 매출은 각각 581억원/1.5천억원 기대되며, 수출의 40% 수준 차지하는 일본 매출 또한 595억원(YoY+19%)으로 견조한 성장 예상. 신규 채널 재고 확충과 재고 소진의 시점 차이로 동사의 실적과 기업가치 변동이 상당히 컸으나, 지속적으로 시장성 있는 신제품이 출시되고, 꾸준하게 매출 창출됨에 따라 동사의 외형이 건전하게 증가되는 것에 주목할 필요가 있음. 해외 실적은 2분기를 저점(2024년 분기 저점)으로 점진적으로 회복세 기대. 투자의견 BUY 유지하나, 추정치 하향에 기인 목표주가를 3.5만원으로 하향. 현재 시가총액은 3.4천억원으로 12M Fwd P/E 9배 수준에 불과"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

하나증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 26,000원까지 내려갔다가 44,000원을 최고점으로 기록했었고 최근에는 35,000원선이 적정목표가로 제시되고 있다.

오늘 하나증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 35,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 50,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 DB금융투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 30,000원을 제시한 바 있다.

[하나증권 투자의견 추이]

- 2024.10.28 목표가 35,000 투자의견 BUY(유지)

- 2024.08.12 목표가 40,000 투자의견 BUY

- 2024.07.26 목표가 44,000 투자의견 BUY(유지)

- 2024.05.13 목표가 44,000 투자의견 BUY

- 2024.03.28 목표가 26,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.10.28 목표가 35,000 투자의견 BUY(유지) 하나증권

- 2024.10.07 목표가 30,000 투자의견 BUY DB금융투자

- 2024.08.12 목표가 50,000 투자의견 BUY 메리츠증권