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◆ Report briefing

2Q24 Review: 원가율 상승 아쉬워

하나증권에서 네오팜(092730)에 대해 "2분기 실적은 연결 매출 306억원(YoY+25%), 영업이익 61억원(YoY-3%, 영업이익률 20%)를 기록하며, 컨센서스(71억원)를 하회. 원가율 높은 OEM 매출이 전분기비 50% 이상 증가하며, 전사 원가율이 상승했으며, 재고폐기손 일부가 반영되며 기대를 하회하는 이익 시현. 지난해 말 잇츠한불에서 양수한 공장이 본격적으로 가동되고 있으며, 잇츠한불향 OEM 매출임. 당분기 화장품 매출은 265억원(YoY+8%) 이며, OEM 매출은 41억원 기록. 브랜드 매출 증가에도 OEM 비중 상승으로 원가율이 44%(+12.8%p)로 급증한 것은 아쉬움."라고 분석했다.

또한 하나증권에서 "2024년 실적은 연결 매출 1.2천억원(YoY+26%), 영업이익 264억원(YoY+4%) 전망. 2024년 온라인/H&B/수출 중심 외형 확대 도모하며, 특히 하반기 제로이드의 올리브영 입점을 앞두고 있음. 3분기 온라인을 시작으로 순차적으로 입점 예정. 수출의 경우 북미 /일본 등으로 채널 접점 확대 집중 중. 다만 올해는 OEM 매출 추가되며 원가율이 전반적으로 상승할 것으로 보이며, 이에따라 국내 성장 채널 진입, 수출 확대를 통한 이익 개선 효과가 상쇄되는 점은 아쉬움. 현재 시가총액은 2천억원, P/E 8.5배 수준."라고 밝혔다.