씽크풀

하나증권에서 21일 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "성장성과 수익성 모두 증명"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 200,000원을 내놓았다.

하나증권 박은정 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 하나증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다.

◆ Report briefing

하나증권에서 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "2025년을 기점으로 중요한 전환점을 맞이할 전망이다. 핵심은 ‘중국 부담 축소’ 와 ‘글로벌 확장 가속화’라는 두 가지 변화다. 중국 사업은 고정비 절감과 선택적 마케팅 집행을 통해 손익 구조가 안정화 되었고, 2025년에는 추가 손실 요인이 제거되며 리스크 완화에 기여할 것으로 보인다. 아모레퍼시픽은 글로벌 사업 확대에 있어 전방위적인 확장 국면에 진입하고 있다. 2025년에는 북미, 유럽, 일본을 중심으로 주요 시장에서의 브랜드 정착과 카테고리 다변화가 본격화, 이후 인도와 중동 등 신흥시장까지 진출 범위가 확대될 예정이다. 이러한 지역에서의 외형 확대는 마케팅 투자 증가에도 불구하고 이익률 상승으로 이어지는 선순환을 만들어내고 있다. 2025년은 처음으로 해외 이익이 국내 이익을 상회하는 구조 전환의 해가 될 가능성이 높다. 아모 레퍼시픽의 2025년 실적은 연결 매출 4.4조원(YoY+13%), 영업이익 4.3천억원(YoY+95%) 전망 하며, 투자의견 BUY, 목표주가 20만원 유지한다."라고 분석했다.

또한 하나증권에서 "1분기 실적은 연결 매출 1조 675억원(YoY+17%), 영업이익 1.2천억원(YoY +62%, 영업이익률 11%)을 기록하며, 컨센서스(995억원)를 18% 상회했다. 국내 PS/인센티브 충당금 약 250억원이 반영되었음에도 불구하고, 이익 체력이 유의미하게 개선되었다는 점에서 수익 구조의 근본적 변화가 감지된다. 첫 번째로 주목할 점은 해외 이익 체력의 구조적 전환이다. 두 번째는 국내 사업의 질적 재편이다. 세번째는 중국 사업의 체질 개선이다."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

하나증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 180,000원까지 내려갔다가 220,000원을 최고점으로 기록했었고 최근에는 200,000원선이 적정목표가로 제시되고 있다.

오늘 하나증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 200,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 20.8% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 142,000원을 제시한 바 있다.

[하나증권 투자의견 추이]

- 2025.05.21 목표가 200,000 투자의견 BUY

- 2025.05.02 목표가 200,000 투자의견 BUY

- 2025.04.02 목표가 190,000 투자의견 BUY

- 2025.03.11 목표가 190,000 투자의견 BUY

- 2025.02.07 목표가 190,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2025.05.21 목표가 200,000 투자의견 BUY 하나증권

- 2025.05.21 목표가 170,000 투자의견 BUY 현대차증권

- 2025.05.19 목표가 185,000 투자의견 BUY 상상인증권

- 2025.05.07 목표가 178,000 투자의견 BUY 유안타증권