씽크풀

KB증권에서 24일 제주항공(089590)에 대해 "1Q25부터 나타날 사고의 여파"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 8,500원을 내놓았다.

KB증권 강성진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 KB증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 모습이다.

◆ Report briefing

KB증권에서 제주항공(089590)에 대해 "2025년 별도 기준 영업이익은 796억원 (-37.7% YoY)을 기록할 전망이다. 이는 시장 컨센서스를 50.4% 하회하고, KB증권의 기존 전망을 37.7% 하회하는 것이다. 7C2216편사고 영향을 2025년 영업이익 전망치에 반영했다. 성수기에도 불구하고 1Q25 제주항공의 영업이익은 158억원 (-79.0% YoY)을 기록해, 시장 컨센서스와 KB증권의 기존 전망을 각각 77.2%, 75.5% 하회할 것으로 예상된다. 제주항공은 7C2216편 사고 이후 운항량을 10~15% 감축하겠다고 발표했기 때문이다. 단기적인 재무적 손실을 인식할 가능성은 낮지만 안전지침 강화에 따른 가동률 하락, 정비비 증가 및 브랜드 가치 훼손의 영향이 나타날 수 있다. 한편, 2025년 배당 (배당성향 35% 또는 배당수익률 2.5% 중 최대치)이 계획대로 진행될지도 확인해야 할 것으로 보인다."라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "4Q24 제주항공의 영업이익은 227억원 (-3.3% YoY, -42.5% QoQ)을 기록해 시장 컨센서스를 27.5% 하회하고, KB증권의 기존 전망을 18.4% 상회할 전망이다. 기재 공급 능력의 제약으로 제주항공의 4Q24 여객 수송량 (RPK)은 전년동기대비 2.0% 증가에 그쳤을 것으로 추정된다. 국내 공항의 4Q24 중단거리 국제선 운항편수가 전년동기대비 13.1% 늘어 경쟁이 치열해진 결과, 4Q24 제주항공의 국제여객 단가는 전년동기대비 5.4% 하락할 것으로 추정된다."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2024년5월 15,000원까지 높아졌다가 2024년11월 10,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 8,500원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 KB증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 8,500원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 25.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 14,000원을 제시한 바 있다.

[KB증권 투자의견 추이]

- 2025.01.24 목표가 8,500 투자의견 HOLD

- 2024.11.06 목표가 10,000 투자의견 HOLD

- 2024.08.07 목표가 11,000 투자의견 BUY

- 2024.05.09 목표가 15,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2025.01.24 목표가 8,500 투자의견 HOLD KB증권

- 2024.12.03 목표가 13,000 투자의견 BUY LS증권

- 2024.11.19 목표가 11,000 투자의견 BUY 상상인증권

- 2024.11.14 목표가 11,000 투자의견 BUY(유지) 하이투자증권