씽크풀

LS증권에서 14일 한화생명(088350)에 대해 "투자손익 개선으로 표면이익 확대"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 3,400원을 내놓았다.

LS증권 전배승 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 LS증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '중립'의견에서 'BUY(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다.

◆ Report briefing

LS증권에서 한화생명(088350)에 대해 "견조한 실적흐름 유지. 제도변화 영향은 크지 않을 것으로 발표. 3분기에도 건강보험 상품을 중심으로 고성장세가 이어지며 신계약 APE가 1조원에 달했음. CSM 배수는 6.7배로 2분기의 7.1배에 비해 소폭 둔화. 마진경쟁과 할인율 하락 영향이 여전히 작용하고 있는 것으로 보이며, 전분기 대비 유지율이 하락하고(13회차) 위험손해율이 상승하는 등 전반적인 효율성 지표는 후퇴양상을 보임. 녹록치 않은 경영여건이나 관련우려는 기반영. 기존의견 유지."라고 분석했다.

또한 LS증권에서 "3분기 순이익은 2,368억원으로 시장예상치를 하회했으나 1~2분기 대비로는 큰 폭으로 개선되며 견조한 실적흐름 유지. 보험손익은 손실부담계약비용 확대와 예실차 감소로 2분기 대비 둔화되었으나, 투자손익의 경우 사옥 매각수익이 2,800억원 반영되며 급증. 9월말 CSM 잔액은 9.13조원으로 6월말 9.15조원에 비해 감소했는데, 신계약 CSM이 0.5조원 증가했음에도 전분기에 이어 할인율 강화 등으로 CSM 조정요인이 -0.4조원 발생했기 때문."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

LS증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 2024년2월 3,600원까지 높아졌다가 2024년8월 3,400원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 3,400원으로 제시되고 있다.

오늘 LS증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 3,400원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 교보증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 4,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 키움증권은 투자의견 'OUTPERFORM'에 목표주가 3,200원을 제시한 바 있다.

[LS증권 투자의견 추이]

- 2024.11.14 목표가 3,400 투자의견 BUY(유지)

- 2024.08.14 목표가 3,400 투자의견 BUY(유지)

- 2024.05.16 목표가 3,600 투자의견 BUY(유지)

- 2024.02.22 목표가 3,600 투자의견 HOLD

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.11.14 목표가 3,900 투자의견 BUY DB금융투자

- 2024.11.14 목표가 3,400 투자의견 BUY(유지) LS증권

- 2024.11.14 목표가 3,800 투자의견 BUY 다올투자증권

- 2024.11.14 목표가 3,600 투자의견 BUY 한화투자증권