씽크풀

KB증권에서 14일 CJ CGV(079160)에 대해 "국내 관객수 부진 계속"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 5,000원을 내놓았다.

KB증권 최용현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 KB증권의 직전 매매의견인 'BUY'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'HOLD로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 약간이나마 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속해서 목표가가 낮아졌고 또한 이번 목표가의 하락조정폭도 더욱 커진 모습이다.

◆ Report briefing

KB증권에서 CJ CGV(079160)에 대해 "1Q25는 매출액 6,377억원 (62.3% YoY), 영업이익 205억원 (OPM 3.2%)를 기록하며 영업이익 컨센서스를 2.0% 하회할 것으로 추정된다. 국내 부문에서는 관람객 부진 (1Q25 관람객 수 약 2천만명, -33% YoY)으로 별도 영업이익 -345억원이 예상된다. 중국은 관람객 수가 전년 동기 대비 약 43% 증가하면서 영업이익 213억원을 기록할 것으로 추정한다."라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "목표주가를 6,100원에서 5,000원으로 하향조정하고, 투자의견을 Buy에서 Hold로 변경한다. 목표주가는 Fwd. EV/EBITDA 7.0배를 적용하여 산출했는데, 글로벌 영화 Peer 평균 멀티플을 적용했다. 목표주가 하향의 주된 원인은 국내 관람객 추정치 조정 (1.2억명→1.05억명)에 따른 25년 영업이익 8% 하향에 기인한다. CJ CGV는 인력 효율화, 올리브네트웍스 편입을 통해 재무 개선을 노력 중이다. 하지만 국내 영화 부문에서 관람객 수부진이 지속되고 있어, 개선 속도가 다소 더딜 수 있다."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2024년8월 7,000원까지 높아졌다가 2025년2월 6,100원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 5,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 KB증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 5,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 약간이나마 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 24.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대신증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 9,000원을 제시한 바 있다.

[KB증권 투자의견 추이]

- 2025.04.14 목표가 5,000 투자의견 HOLD

- 2025.02.11 목표가 6,100 투자의견 BUY

- 2024.08.05 목표가 7,000 투자의견 BUY(신규)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2025.04.14 목표가 5,000 투자의견 HOLD KB증권

- 2025.02.10 목표가 5,800 투자의견 HOLD 삼성증권

- 2025.02.10 목표가 9,000 투자의견 BUY 대신증권