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◆ Report briefing

매출액 증가가 반갑다

하나증권에서 금호타이어(073240)에 대해 "2분기 실적은 시장 기대치 수준(영업이익 기준 -2%). 매출액/영업이익은 13%/72% (YoY) 증가한 11,319억원/1,515억원(영업이익률 13.4%, +4.6%p (YoY))을 기록. OE/RE 매출액이 각각 19%/11% (YoY) 증가했고, 지역별로는 한국/유럽/중국에서 2%/6%/31%/11% (YoY) 증가. 금호타이어의 주가는 P/E 5배대로 동종업종 내 저평가되어 있음. 최근 7개 분기 동안 매출 액이 1조원 전후를 기록하며 외형 성장이 낮았다는 점이 아쉬웠는데, 이번 2분기에는 1.1 조원대까지 증가했다는 점에서 긍정적. 하반기 투입원가 및 운송비 상승으로 Spread 가 축소되고, 실적 기저도 높아지는 구간이기 때문에 모멘텀 유지를 위해서는 외형 성장을 통한 영업 레버리지 효과가 필요했기 때문."라고 분석했다.

또한 하나증권에서 "한편, 최근 채권단 주주 중 우리은행/ 한국수출입은행이 1,100만주/29만주(지분율 3.83%/0.1%)의 주식을 매각. 금호타이어의 펀더멘탈과는 무관한 매도였지만, 채권단의 주식 양도 제한이 풀렸고, 잔여 5,508만주 (지분율 19.17%)가 있다는 점에서 오버행 이슈는 단기 부담. 펀더멘털이 확연히 개선 되었기 때문에 시간이 지나면서 해소될 것으로 전망."라고 밝혔다.