씽크풀

- 위험대비수익률 -5.0으로 하위권, 업종지수보다 낮아 - 관련종목들도 일제히 하락, 기타서비스업종 -1.28% - 증권사 목표주가 91,300원, 현재주가 대비 28% 추가 상승여력 - 기관/개인 순매수, 외국인은 순매도(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.19%로 적정수준 - 외국인투자자의 거래참여 활발, 거래비중 53.79% - 주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체 - 주요 매물구간인 78,600원선이 저항대로 작용

위험대비수익률 -5.0으로 하위권, 업종지수보다 낮아 23일 오전 10시10분 현재 전일대비 1.79% 하락하면서 71,200원을 기록하고 있는 메가스터디는 지난 1개월간 8.13% 하락했다. 동기간 동안 주가움직임의 위험지표인 표준편차는 1.6%를 기록했다. 이는 코스닥 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 메가스터디의 월간 변동성이 큰 편은 아니었으나 주가등락률은 마이너스를 기록하면서 주요종목군 내에서 가장 낮은 수준을 유지했다. 최근 1개월을 기준으로 메가스터디의 위험을 고려한 수익률은 -5.0을 기록했는데, 주가 약세와 더불어 위험대비 수익률도 부진을 면치 못했다. 게다가 코스닥업종의 위험대비수익률인 -3.1보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 긍정적이라고 할 수 없다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 메가스터디가 속해 있는 코스닥업종은 기타서비스지수보다 변동성은 높고, 등락률은 낮은 모습이다. 하락할 때 지수보다 탄력을 받고 있다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
인터파크	1위	3.3%	1위	14.9%	1위	4.5
모두투어	2위	2.2%	2위	5.5%	2위	2.5
메가스터디	3위	1.6%	5위	-8.1%	4위	-5.0
포스코 ICT	4위	1.1%	4위	-6.6%	5위	-5.9
해성산업	5위	0.3%	3위	0.5%	3위	1.8
기타서비스	-	0.6%	-	1.0%	-	1.6
코스닥	-	0.7%	-	-2.2%	-	-3.1

관련종목들도 일제히 하락, 기타서비스업종 -1.28%

이 시각 현재 관련종목들도 일제히 하락하면서 기타서비스업종은 1.28% 하락하고 있다.

모두투어	20,150원 ▼450(-2.18%)	인터파크	5,870원 ▼30(-0.51%)
포스코 ICT	6,700원 ▼110(-1.62%)	해성산업	37,000원 ▼150(-0.40%)

증권사 목표주가 91,300원, 현재주가 대비 28% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 메가스터디의 평균 목표주가는 91,300원이다. 현재 주가는 71,200원으로 20,100원(28%)까지 추가상승 여력이 존재한다.

증권사 투자의견을 보면 유진증권의 김미연, 설유진 에널리스트가 " 입시전형의 다양화, 돈 벌기 힘든 사교육, 동사는 2Q12 IFRS 단독 기준 매출액 574억원(-11.2%yoy), 영업이익 144억원(-32.2%yoy)으로 시장 컨센서스를 크게 하회할 것으로 전망되는데, 이러한 실적부진은 주력 사업부문인 고등온라인 매출성장률이 전년대비 -26%yoy, 중등온라인은 -15%yoy로 역성장이 예상되는 것에 기인한다..." (이)라며 투자의견 Hold(유지)에 목표주가: 86,000원을 제시했다.

5월16일에 메가스터디 1/4분기(2012년1월~3월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
1/4분기	576.2억	125.5억	132.0억
직전분기 대비	23.0% 증가	103.4% 증가	209.2% 증가
전년동기 대비	12.8% 증가	26.0% 증가	269.8% 증가

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 33.46%로 업종평균 상회. PER은 7.03으로 업종평균보다 낮으며, PBR은 1.46임.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 메가스터디는 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR과 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 상대적으로 낮은 상태를 보이고 있다.

	메가스터디	포스코 ICT	모두투어	인터파크	해성산업
ROE	20.8	14.1	16.8	-2.1	3.1
PER	7.0	27.6	21.4	-	96.3
PBR	1.5	3.9	3.6	1.2	3.0
기준년월			2012년3월

기관/개인 순매수, 외국인은 순매도(한달누적) 7월19일부터 전일까지 기관이 2거래일 연속 순매수했다. 4주간을 기준으로 보면 기관이 초반에 동종목을 순매수한 이후에 최근에는 순매수량이 줄어들고 있음에도 불구하고 3,486주를 순매수했고, 개인들도 순매수량을 늘리며 13,825주를 순매수했다. 반면 그 동안 외국인은 매도 우위를 지속하면서 17,311주를 순매도했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.19%로 적정수준 최근 한달간 메가스터디의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.19%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 2.62%를 나타내고 있다. 외국인투자자의 거래참여 활발, 거래비중 53.79% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 외국인이 53.79%로 가장 높은 참여율을 보였고, 개인이 37.97%를 보였으며 기관은 8.23%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 외국인 비중이 52.33%로 가장 높았고, 개인이 36.81%로 그 뒤를 이었다. 기관은 10.84%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 역배열을 이루고 있는 전형적인 약세국면에 머물러 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 78,600원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 78,600원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 78,600원대는 전체 거래의 23.2%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 79,800원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 78,600원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제1매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 78,600원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.