씽크풀

상상인증권에서 27일 대웅제약(069620)에 대해 "나보타 미국향 수출은 회복 중"라며 투자의견을 'BUY(신규)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 200,000원을 내놓았다.

상상인증권 이달미 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(신규)'의견은 상상인증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하다가 이번에 목표가가 상향조정되는 모습이다.

◆ Report briefing

상상인증권에서 대웅제약(069620)에 대해 "2025년 1분기 실적은 매출액 3,516억원(+4.7%YoY), 영업이익 383억원(+29.1%YoY, OPM 10.9%)를 기록, 고마진 제품인 펙수클루가 271억원(+49.2%YoY)으로 고성장, 나보타는 456억원(+22.7%YoY)을 시현하며 실적성장을 견인하였다. 2분기에는 나보타 수출이 더욱 증가할 전망, 1분기에 373억원에 그쳤던 수출이 2분기에 미국향 수주증가로 542억원 시현이 예상되면서 전체 2분기 이익개선세를 견인할 전망이다. 동사의 주가는 과거 경쟁사와의 균주소송으로 주가가 크게 하락, 이후 ITC소송은 합의로 완료, 현재 국내 민사소송이 진행 중, 소송관련 비용은 대부분 집행되어 거의 없는 상황이다. 따라서 주가는 이미 저점을 통과, 주력 제품인 펙수클루와 나보타의 지속적인 성장세가 동사의 이익개선을 주도할 전망이며 이에 따른 주가 우상향이 가능하다는 판단이다."라고 분석했다.

또한 상상인증권에서 "2025년 연간실적은 매출액 1조 5,295억원(+7.5%YoY), 영업이익 1,645억원(+11.2%YoY, OPM 10.8%) 시현이 전망된다. 대웅제약 실적을 견인하는 주요 품목은 역류성식도염 치료제 펙수클루와 보톡스 나보타이다. 펙수클루는 3월에 저용량 추가 출시를 하면서 4월부터 시행된 약가인하를 상쇄할 것으로 판단된다. 미국향 나보타는 파트너사인 에볼루스에서 2분기부터 필러와 번들 판매를 시작, 2분기 나보타 수출은 542억원(+20.0%YoY)이 전망, 2025년 연간으로 1,881억원(+20.6%YoY) 시현이 예상된다. 에볼루스의 미국 시장 시장점유율은 1분기에 이미 14%를 달성, 2025년 연말까지 15% 달성은 무난할 것으로 판단된다."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

상상인증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다.

오늘 상상인증권에서 발표된 'BUY(신규)'의견 및 목표주가 200,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 220,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 175,000원을 제시한 바 있다.

[상상인증권 투자의견 추이]

- 2025.05.27 목표가 200,000 투자의견 BUY(신규)

- 2025.01.15 목표가 196,000 투자의견 BUY(신규)

- 2024.11.06 목표가 196,000 투자의견 BUY(신규)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2025.05.27 목표가 200,000 투자의견 BUY(신규) 상상인증권

- 2025.05.15 목표가 175,000 투자의견 BUY 대신증권

- 2025.04.30 목표가 190,000 투자의견 BUY 다올투자증권

- 2025.04.30 목표가 220,000 투자의견 매수 한국투자증권