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질문) 합법적인 상속 방법을 이용한다면 현재 셀트리온의 기업구조를 분석해서 유력한 시나리오를 만들어줘

알겠습니다. 셀트리온헬스케어가 셀트리온에 합병된 것을 반영하여 셀트리온 그룹의 합법적인 상속 시나리오를 다시 구성해 보겠습니다.

**셀트리온 그룹의 현재 기업 구조 (합병 후):**

* **최상위 지배회사:** 셀트리온홀딩스 (서정진 회장이 지배)
* **주요 사업 자회사:**
* 셀트리온 (기존 셀트리온 + 셀트리온헬스케어 합병, 바이오시밀러 및 신약 개발, 제조, 유통 및 판매)
* 셀트리온제약 (케미컬 의약품 제조 및 판매)

셀트리온과 셀트리온헬스케어의 합병으로 인해 사업 구조가 단순화되었고, 셀트리온이 개발부터 판매까지 통합적으로 담당하게 되었습니다. 상속 시나리오는 여전히 최상위 지배회사인 셀트리온홀딩스의 지분을 서진석 사장에게 효과적으로 이전하는 데 초점을 맞추게 됩니다.

**업데이트된 합법적 상속 시나리오:**

**시나리오 1: 증여를 활용한 장기 승계 (업데이트)**

* **내용:** 서정진 회장이 보유한 셀트리온홀딩스 지분을 장기간에 걸쳐 서진석 사장에게 증여하는 방식입니다. 연간 증여세 면제 한도를 활용하거나, 증여세 분할 납부 제도를 활용하여 세 부담을 분산시킬 수 있습니다.
* **장점:**
* 상속세 부담을 점진적으로 줄일 수 있습니다.
* 서진석 사장에게 경영권을 서서히 이전하며 그룹 운영 경험을 쌓을 시간을 제공할 수 있습니다.
* **단점:**
* 증여 기간이 길어질수록 서정진 회장의 경영권 행사력이 약화될 수 있습니다.
* 증여 시점의 주가 변동에 따라 증여세 부담이 달라질 수 있습니다.
* 향후 세법 개정에 따라 증여세율이 인상될 경우 부담이 커질 수 있습니다.
* **기간:** 최소 수년에서 십 년 이상 소요될 수 있습니다. 증여 규모와 빈도에 따라 달라집니다.

**시나리오 2: 상속 및 상속세 분할 납부 활용 (업데이트)**

* **내용:** 서정진 회장의 별세 후, 보유한 셀트리온홀딩스 지분을 서진석 사장이 상속받고, 막대한 상속세를 분할 납부하는 방식입니다. 상속세 연부연납 제도를 활용하면 최장 10년까지 분할 납부가 가능합니다.
* **장점:**
* 한 번에 대규모 지분을 이전하여 경영권 안정성을 확보할 수 있습니다.
* **단점:**
* 상속세 규모가 매우 클 수 있으며, 분할 납부 기간 동안 상당한 금융 비용이 발생할 수 있습니다.
* 상속 시점의 주가에 따라 상속세 부담이 크게 달라질 수 있습니다.
* 상속 재원에 대한 확보 방안이 필요합니다. (예: 보유 자산 처분, 상속세 납부 목적의 대출 등)
* **기간:** 서정진 회장의 별세 시점부터 상속 절차 완료 및 상속세 납부 완료까지 최소 수개월에서 최장 10년까지 소요될 수 있습니다.

**시나리오 3: 지주회사 합병 및 지분 스왑 (업데이트)**

* **내용:** 셀트리온홀딩스와 서진석 사장의 개인 회사가 있다면 이를 활용하여 합병하거나, 지분 스왑을 통해 서진석 사장의 셀트리온홀딩스 지배력을 강화하는 방식입니다. 이 과정에서 세법상 유리한 구조를 설계하여 세 부담을 줄일 수 있습니다.
* **장점:**
* 경영권 승계를 비교적 효율적으로 진행할 수 있습니다.
* 세법 설계를 통해 세 부담을 최적화할 가능성이 있습니다.
* 그룹 지배 구조를 단순화하는 효과를 가져올 수 있습니다 (이미 셀트리온헬스케어 합병으로 일부 단순화됨).
* **단점:**
* 합병 또는 지분 스왑 비율 결정 과정에서 논란이 발생할 수 있습니다.
* 주주들의 반발이나 법적 문제 발생 가능성을 배제할 수 없습니다.
* 복잡한 법률 및 세무 검토가 선행되어야 합니다.
* **기간:** 구조 설계 및 주주총회 승인 등 절차를 거쳐 최소 수개월에서 1년 이상 소요될 수 있습니다.

**시나리오 4: 신탁 활용 (업데이트)**

* **내용:** 서정진 회장이 보유한 셀트리온홀딩스 지분을 서진석 사장을 수익자로 하는 신탁에 맡기는 방식입니다. 신탁 계약을 통해 의결권 행사 및 수익 배분 등을 설계하여 상속과 유사한 효과를 낼 수 있으며, 세법상 유리한 측면도 고려할 수 있습니다.
* **장점:**
* 생전 증여와 유사한 효과를 내면서도 의결권 통제를 유지할 수 있습니다.
* 신탁 설계를 통해 상속세 및 증여세 부담을 줄일 수 있는 여지가 있습니다.
* 재산 관리 및 승계를 유연하게 설계할 수 있습니다.
* **단점:**
* 신탁 설정 및 운영에 따른 비용이 발생할 수 있습니다.
* 신탁 계약 내용에 따라 경영권 행사에 제약이 있을 수 있습니다.
* 세법 및 신탁법 관련 복잡한 법률 검토가 필요합니다.
* **기간:** 신탁 계약 설계 및 체결에 따라 수개월 내에 설정 가능하지만, 실질적인 승계 효과는 서정진 회장의 생존 기간 동안 점진적으로 나타날 수 있습니다.

**추가 고려 사항:**

* **주가 변동성:** 셀트리온 그룹의 주가 변동성은 상속세 및 증여세 부담에 큰 영향을 미칠 수 있습니다.
* **세법 개정:** 향후 세법 개정 방향에 따라 상속 전략을 수정해야 할 수 있습니다.
* **지배 구조 변화:** 셀트리온과 셀트리온헬스케어 합병 이후의 지배 구조 변화가 상속 전략에 영향을 미칠 수 있습니다.
* **서진석 사장의 역할 및 역량 강화:** 성공적인 경영 승계를 위해서는 서진석 사장의 경영 능력과 리더십을 강화하는 과정이 중요합니다.


질문) 셀트리온의 주가가 지속적으로 낮아진다는 가정을 하면 시나리오에 어떻게 영향을 미칠까?

셀트리온의 주가가 지속적으로 낮아진다는 가정은 위에서 제시된 상속 시나리오들에 다음과 같은 영향을 미칠 수 있습니다.

**시나리오 1: 증여를 활용한 장기 승계**

* **긍정적 영향:**
* **증여세 부담 감소:** 증여 시점의 주가가 낮아지면 증여세 과세표준이 낮아져 세 부담을 줄일 수 있습니다. 동일한 수량의 주식을 증여하더라도 낮은 가치로 평가되어 세금이 절감됩니다.
* **부정적 영향:**
* **상속 자산 가치 하락:** 장기적으로 주가가 회복되지 못할 경우, 서정진 회장의 전체 상속 자산 가치가 낮아져 상속 재원 마련에 어려움을 겪을 수 있습니다.
* **승계 효과 약화:** 낮은 주가 수준에서 증여가 이루어질 경우, 서진석 사장이 확보하는 지분 가치가 기대에 미치지 못할 수 있습니다.

**시나리오 2: 상속 및 상속세 분할 납부 활용**

* **긍정적 영향:**
* **상속세 부담 감소:** 상속 시점의 주가가 낮아지면 상속세 과세표준이 낮아져 세 부담을 줄일 수 있습니다. 이는 상속세 분할 납부 금액에도 영향을 미쳐 매년 납부해야 하는 금액이 줄어들 수 있습니다.
* **부정적 영향:**
* **상속 재원 확보 어려움:** 주가 하락은 서정진 회장의 보유 자산 가치 하락을 의미하므로, 상속세 납부 재원 마련이 어려워질 수 있습니다. 특히 주식 담보 대출 등을 활용할 계획이라면 담보 가치 하락으로 인해 추가적인 담보 제공이나 대출 상환 압박이 있을 수 있습니다.

**시나리오 3: 지주회사 합병 및 지분 스왑**

* **영향:**
* **합병 또는 스왑 비율 조정 가능성:** 주가 하락은 셀트리온홀딩스와 서진석 사장의 개인 회사 간의 상대적인 가치 비율에 영향을 미칠 수 있습니다. 따라서 합병 또는 지분 스왑 비율을 재조정해야 할 가능성이 있습니다. 이는 서진석 사장의 셀트리온홀딩스 지배력 확보에 영향을 줄 수 있습니다.
* **주주 반발 가능성 증가:** 주가 하락 상황에서 불리한 합병 또는 스왑 조건이 제시될 경우 소액 주주들의 반발이 더욱 커질 수 있습니다.

**시나리오 4: 신탁 활용**

* **긍정적 영향:**
* **신탁 설정 시 세 부담 감소:** 신탁 설정 시점의 주가가 낮아지면 증여세 등 관련 세금 부담을 줄일 수 있습니다.
* **부정적 영향:**
* **신탁 자산 가치 하락:** 신탁으로 이전된 주식의 가치가 지속적으로 하락하면, 서진석 사장이 향후 수령하게 될 신탁 수익 또는 잔여 재산의 가치가 감소할 수 있습니다.

**전반적인 영향:**

* **상속세 부담 완화 가능성:** 주가 하락은 상속세 및 증여세 부담을 줄이는 긍정적인 측면이 있을 수 있습니다.
* **자산 가치 하락 및 재원 확보 어려움:** 반대로, 전체적인 자산 가치 하락은 상속세 납부 재원 마련에 어려움을 초래할 수 있습니다.
* **승계 전략 수정 필요성 증가:** 지속적인 주가 하락은 기존의 상속 계획의 효과를 감소시키거나 예상치 못한 변수를 발생시킬 수 있으므로, 상황 변화에 따른 유연한 승계 전략 수정이 필요합니다.
* **시장 심리 및 외부 환경 영향 증대:** 주가 하락은 시장 전체의 불안 심리나 셀트리온 그룹에 대한 부정적인 외부 환경 변화를 반영할 수 있으므로, 이러한 요인들을 종합적으로 고려한 상속 전략 수립이 중요합니다.

결론적으로, 셀트리온 주가의 지속적인 하락은 상속세 부담을 줄일 수 있는 기회가 될 수도 있지만, 동시에 상속 자산 가치 하락 및 재원 확보의 어려움, 승계 전략 수정의 필요성 등 다양한 측면에서 영향을 미칠 수 있습니다. 따라서 주가 추이를 면밀히 관찰하고, 세무 및 법률 전문가와 긴밀하게 협의하여 최적의 상속 전략을 수립하는 것이 더욱 중요해질 것입니다.