씽크풀

유안타증권에서 29일 산일전기(062040)에 대해 "1Q25 Pre & 대만 NDR: 성장 스토리 현재진행형"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 87,500원을 내놓았다.

유안타증권 손현정 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 유안타증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

◆ Report briefing

유안타증권에서 산일전기(062040)에 대해 "수주 확대 & 외형성장으로 업사이드 주목: 2024년 말 수주잔고는 약 3,800억원이며, 1Q25 추가로 632억원 규모의 신규 공급계약이 체결되었다. 신규 수주의 대부분이 하반기 납품 예정 건임을 감안할 때, 현재 수주잔고는 4,400억원 이상으로 확대된 것으로 추정된다. 총 CAPA 확장과 함께 2공장 자동화율 차별화, 고단가 제품 믹스 개선, 반복 수주 구조 확립 등은 외형 성장과 수익성 레벨업을 뒷받침할 전망이다. 최근 대만 NDR에서도 기관 투자자들은 구조적 성장성에 주목하는 모습을 보였으며, 주요 고객사 내 점유율이 아직 10% 미만 수준이라는 점을 고려할 때, 향후 수주 확대에 따른 업사이드는 여전히 유효하다고 판단된다."라고 분석했다.

또한 유안타증권에서 "1Q25 매출액은 1,070억원(YoY +51.5%), 영업이익은 352억원(YoY +51.2%, OPM 32.9%)으로 추정된다. 시장 컨센서스(매출액 1,063억원, 영업이익 356억원)와 유사한 수준으로, 비수기에도 물량 감소 없이 고수익성을 유지한 것으로 판단된다. 3월부터 2공장이 본격 가동되며 CAPA가 6,000억원으로 확대되었고, 2025년 현재 가동률을 반영하면 올해 생산 가능한 CAPA는 약 4,000억원으로 추정된다. 2공장은 자동화율 40%를 기반으로 1공장 대비 약 4배 수준의 생산성을 확보하고 있어, 향후 가동률 상승과 고단가 제품 믹스 개선에 따라 수익성 레벨업 가능성도 기대된다."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

오늘 유안타증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 87,500원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 흥국증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 92,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 LS증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 82,000원을 제시한 바 있다.

[유안타증권 투자의견 추이]

- 2025.04.29 목표가 87,500 투자의견 BUY

- 2024.11.26 목표가 73,000 투자의견 BUY(신규)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2025.04.29 목표가 87,500 투자의견 BUY 유안타증권

- 2025.04.02 목표가 82,000 투자의견 BUY LS증권

- 2025.03.27 목표가 90,000 투자의견 BUY(신규) NH투자증권

- 2025.03.21 목표가 90,000 투자의견 매수(신규) 미래에셋증권