씽크풀

BNK투자증권에서 16일 삼표시멘트(038500)에 대해 "연료대체율 상승 효과도 기대"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 4,300원을 내놓았다.

BNK투자증권 이선일 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 BNK투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지는 모습이다.

◆ Report briefing

BNK투자증권에서 삼표시멘트(038500)에 대해 "2022년 말 기준 삼표시멘트의 연료대체율(유연탄의 순환자원 대체)은 33% 수준으로 추정. 설비투자가 본격화된 2020년(20%)과 비교하면 단기간에 크게 상승. 연료대체율 상승에 따른 효과(원가 절감, 수수료 수익 증가, 탄소배출권 매각 등)가 가시화되면 예상보다 높은 수준의 실적 개선이 가능할 것. 삼표시멘트에 대해 매수 의견을 유지. 목표주가는 업황 부진을 감안해 5,400원에서 4,300원으로 하향"라고 분석했다.

또한 BNK투자증권에서 "2023년 매출액은 전년대비 8.1% 증가한 7,794억원으로 예상. 분양물량 감소 등 건설경기 침체로 시멘트 판매량은 전년대비 3.5% 줄어들 전망. 하지만 올해는 작년 11월에 단행된 가격인상의 효과를 연간으로 누릴 수 있음. 즉 물량 감소에도 가격효과로 외형성장이 가능. 2023년 영업이익은 683억원으로 전년대비 4.0% 감소할 전망. 여전히 높은 수준의 유연탄 가격과 전력요금 인상으로 비용부담이 큼. 하지만 유연탄의 순환자원 대체 확대에 따른 원가절감 요인도 있기 때문에 수익성은 전년 수준을 유지할 수 있음. 다만 작년에 인식한 일회성이익(대손충당금 환입과 탄소배출권 매각이익) 때문에 금년 영업이익은 전년대비 약간 감소하는 것으로 전망"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

BNK투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2022년3월 7,000원까지 높아졌다가 2022년11월 5,400원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 4,300원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 BNK투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 4,300원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제시한 바 있다.

[BNK투자증권 투자의견 추이]

- 2023.03.16 목표가 4,300 투자의견 BUY

- 2022.11.16 목표가 5,400 투자의견 BUY(유지)

- 2022.05.30 목표가 6,500 투자의견 BUY(유지)

- 2022.03.14 목표가 7,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.03.16 목표가 4,300 투자의견 BUY BNK투자증권