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[투데이리포트]주성엔지니어링, "수주 급감에 고정비..."매수(유지)_SK
데이리포트
2011/10/26 09:45 (000.000.***.000)
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| SK증권은 26일 주성엔지니어링(036930)에 대해 "수주 급감에 고정비 부담 가중"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 14,000원을 내놓았다. SK증권 김현용 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 SK증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 상회하는 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는데 조정폭이 이번에 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 49.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing SK증권은 주성엔지니어링(036930)에 대해 "동사 목표주가 하향 조정은 LCD, 태양광 수주 급감, 고정비 부담 가중으로 인한 수익성 악화 지속으로 실적 추정치를 하향하였기 때문"라고 분석했다. 또한 SK증권은 "동사의 3Q11 매출액은 618억원(yoy -60%), 영업적자 38억원(적자전환)으로 당사 추정치를 크게 하회하였는데, 그 이유는 반도체를 제외한 전부문에서 수주가 급감하여 3Q11 신규수주는 338억원에 그쳤고, 매출액이 QoQ 43%나 감소했음에도 판관비는 5% 증가함에 따라 고정비 중심의 비용구조로 수익성이 급격히 악화된 것으로 판단하기 때문"라고 밝혔다. 한편 "태양광은 시장 악화로 신규증설보다는 효율개선을 위한 장비개발에 역량을 집중하고 있으며 중국/미국을 중심으로 고객군이 다변화되고 있다는 판단이다. 그리고 OLED 봉지장비에서 중국고객으로부터 최초 수주를 완료하였고 증착장비도 조명시장을 중심으로 성장세를 보일 것"라고 전망했다. |
| <주요 Financial data> |
| (단위: 억원) |
| 2009 | 2010 | 2011 | 증감(%) | 11/4Q (예상실적) | 증감(%) (전분기대비) | |
| 매출액 | 1701 | 4233.6 | 3499 | -17.35 | 858 | +38.77 |
| 영업이익 | 144.2 | 489 | 59 | -87.93 | -12 | 적자지속 |
| 순이익 | 20.4 | 367.1 | 13 | -96.46 | -32 | 적자지속 |
| *추정치는 해당증권사의 추정치임. |
| ◆ Report statistics SK증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2011년2월 25,000원까지 높아졌다가 2011년7월 22,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 14,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데 목표가의 상승폭도 더욱 커지는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수(유지) | 중립(하향) |
| 목표주가 | 11,700 | 14,000 | 10,300 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 SK증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 14,000원은 전체의견을 상회하는 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 19.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 한국증권은 투자의견 '중립(하향)'에 목표주가 10,300원을 제시한 바 있다. |
| <SK증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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