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◆ Report briefing

1Q25 Preview: 변곡점은 맞지만 서두르지는 말자

한국투자증권에서 엔씨소프트(036570)에 대해 "비용부담 감소로 약간의 흑자전환 전망. 하반기부터 재개될 신작 출시는 긍정적이지만, 성과 확인 전까지는 보수적 접근을 추천: 투자의견 중립을 유지한다. 하반기 다수의 신작 출시가 예정되어 있으며 특히 아이온2는 상당한 실적 개선을 이끌 수 있는 가능성이 있다. 그러나 국내 모바일게임 시장의 흥행 불확실성이 매우 높아진 상황인 만큼 실제 흥행 성과를 확인하기 전까지는 보수적으로 접근할 것을 추천한다."라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 "1Q25 매출액은 3,593억원(-9.7% YoY, -12.2% QoQ), 영업이익은 95억원 (-63.2% YoY, 흑자전환 QoQ)으로 컨센서스(영업이익 393억원)를 하회할 전망 이다. 모바일게임 매출액이 2,025억원(-18.8% YoY, -6.1% QoQ)으로 전분기대비 소폭 감소할 것이다. 주요 모바일게임들의 매출 하락폭이 1분기에는 제한적일 것으로 전망한다. PC게임 매출액은 전 분기와 유사한 926억원(+1.3% YoY, -0.8% QoQ)으로 추정한다. 로열티 매출액은 402억원(+23.0% YoY, -45.3% QoQ)으로 프로젝트TL의 글로벌 매출 감소 영향으로 크게 줄어들 전망이다. 영업비용은 3,498억원(-6.0% YoY, -35.1% QoQ)으로 4분기 진행한 희망퇴직으로 인건비가 크게 줄어들 것이다."라고 밝혔다.