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하나증권에서 23일 한국가스공사(036460)에 대해 "유가 기준으로 미수금과 실적은 반대 방향"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 55,000원을 내놓았다.

하나증권 유재선 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 하나증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다.

◆ Report briefing

하나증권에서 한국가스공사(036460)에 대해 "목표주가 55,000원, 투자의견 매수를 유지. 3분기 실적은 시장 기대치에 부합할 전망. 민수용 미수금은 아직 누적되는 구간이지만 이자비용 발생분을 제외하면 우려가 크지 않음. 현재 유가 수준에서 미수금 원료비 잔액의 증가 속도는 상당히 느려질 것으로 전망. 2025년 초 배당 재개 여부가 확인되겠지만 재개를 가정해도 환율 변동이 커서 배당 규모에 대해 기말까지 불확실성이 존재. 2023년 대비 국고채 금리가 낮지만 베타가 높아졌기 때문에 2025년 적용될 투자보수율은 개선이 가능. 판매실적 추이와 유가를 감안하면 요금기저는 소폭 하락할 여지가 있으나 투자보수율 상승 시 적정투자보수 규모는 변화폭이 제한적일 전망. 2024년 기준 PBR 0.35배."라고 분석했다.

또한 하나증권에서 "3분기 매출액은 7.5조원으로 전년대비 4.9% 감소할 전망. 가스가격은 여전히 전년대비 낮은 수준이지만 판매실적 개선으로 외형 감소를 일부 만회할 것으로 보임. 월별 공시에 따르면 가스판매실적은 3분기 기준 도시가스용, 발전용 각각 전년대비 1.9%, 8.7% 증가로 추정. 영업이익은 2,758억원으로 전년대비 19.7% 증가할 것으로 예상. 별도에서 적정투자보수 증가를 일부 감안해야 하며 배관담합소송 영향 기저효과와 미수금 이자비용 보전금액 증가 등으로 증익이 기대"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

하나증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2023년10월 35,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 55,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

오늘 하나증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 55,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유진투자증권은 투자의견 'STRONG BUY'에 목표주가 83,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 메리츠증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 43,000원을 제시한 바 있다.

[하나증권 투자의견 추이]

- 2024.10.23 목표가 55,000 투자의견 BUY

- 2024.08.12 목표가 55,000 투자의견 BUY

- 2024.07.11 목표가 55,000 투자의견 BUY

- 2024.05.21 목표가 35,000 투자의견 BUY

- 2024.05.14 목표가 35,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.10.23 목표가 55,000 투자의견 BUY 하나증권

- 2024.10.02 목표가 83,000 투자의견 STRONG BUY 유진투자증권

- 2024.09.03 목표가 66,000 투자의견 BUY 대신증권

- 2024.08.29 목표가 48,000 투자의견 중립 미래에셋증권