씽크풀

LS증권에서 19일 유니셈(036200)에 대해 "4Q24 Preview: NAND 투자 부진 전망"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 11,000원을 내놓았다.

LS증권 차용호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 LS증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

◆ Report briefing

LS증권에서 유니셈(036200)에 대해 "NAND 투자 부진 전망: 2025년 연결 실적은 매출액 2,729억원(+21%YoY), 영업이익 280억원 (+132%YoY, OPM 10.3%)으로 전망. DRAM의 경우 HBM 수요 급증으로 인한 고객사들의 투자 기조 회복을 기대했으나 중국 CXMT의 레거시 제품군에 대한 급격한 공급 증가로 인해 신규 라인 증설보다는 인프라 및 전환 투자 중심일 것으로 예상. NAND의 경우 업황 부진이 예상 대비 심각하여 일부 공급업체들은 2025년 감산을 고려하고 있는 것으로 파악되는 만큼 유의미한 투자를 기대하기 어려울 것"라고 분석했다.

또한 LS증권에서 "4Q24 연결 실적은 매출액 684억원(+11%QoQ, +21%YoY), 영업이익 46억원 (+47%QoQ, +208%YoY, OPM 6.8%)으로 추정. 동사의 매출 중 칠러 비중은 1Q24 38% → 4Q24E 48%으로 증가하고 있음. 이는 고객사들의 투자가 신규 라인 증설보다는 전환 투자 중심으로 진행되고 있는데 스크러버의 경우 기존 라인의 제품을 일부 수정하여 사용 가능한 반면, 칠러는 신규 납품이 지속되고 있기 때문. 다만, 칠러 대비 스크러버가 고수익성 제품인만큼 매출액 대비 아쉬운 수익성을 기록할 것으로 예상"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

LS증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다.

오늘 LS증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 11,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 6.5% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 SK증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 10,000원을 제시한 바 있다.

[LS증권 투자의견 추이]

- 2024.12.19 목표가 11,000 투자의견 BUY

- 2024.07.02 목표가 18,000 투자의견 BUY(신규)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.12.19 목표가 11,000 투자의견 BUY LS증권

- 2024.10.28 목표가 10,000 투자의견 BUY 다올투자증권

- 2024.10.23 목표가 10,000 투자의견 매수 SK증권