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KB증권에서 15일 SBS(034120)에 대해 "2025년 수익성은 2024년보다 좋다"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 21,000원을 내놓았다.

KB증권 최용현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속해서 목표가가 낮아지면서 하향추세가 진행되고 있는데, 이번의 하락폭은 다소 줄어든 모습이다.

◆ Report briefing

KB증권에서 SBS(034120)에 대해 "투자의견 Buy를 유지하나, 목표주가는 21,000원으로 19% 하향 조정. 올림픽등 이벤트를 통한 광고 수익 확대를 기대했으나 예상보다 부진한 성과를 거두었음. 방송 광고의 구조적인 하락세가 불가피하다고 판단되어 24년 지배주주순이익 추정치를 적자로 예상. 목표주가는 25년 P/E 15.8배로 국내외 콘텐츠 제작사 평균을 적용. 어려운 광고 업황은 향후에도 계속될 가능성이 높음. 하지만 SBS 콘텐츠 경쟁력은 여전히 높다는 점을 주목해야 함. SBS는 2025년 콘텐츠를 활용한 수익성 개선이 가능할 것으로 전망. 판권 판매 확대, 콘텐츠 비용 효율화 전략으로 2025년 연결 영업이익 327억원을 기대"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "3Q24 매출액 3,313억원(+39.0% YoY), 영업이익 -253억원(적자전환 YoY)을 기록하며 영업이익 기준 컨센서스를 하회. 올림픽 특수를 전혀 누리지 못했음. 올림픽과 관련하여 약 400억원을 투입했음에도 광고 매출은 749억원에 그치며 전년 대비 15.6% 하락. 이에 따라 별도 영업이익은 -255억원으로 부진. 연결 자회사의 경우에도 미디어넷의 적자(-31억원)가 이어지면서 실적 기여도가 낮았음"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

목표주가는 2024년3월 32,000원까지 높아졌다가 2024년5월 26,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 21,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 21,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 DB금융투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 23,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하나증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 20,000원을 제시한 바 있다.

[KB증권 투자의견 추이]

- 2024.11.15 목표가 21,000 투자의견 BUY

- 2024.05.16 목표가 26,000 투자의견 BUY

- 2024.03.22 목표가 32,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.11.15 목표가 21,000 투자의견 BUY KB증권

- 2024.11.13 목표가 20,000 투자의견 BUY 하나증권

- 2024.09.05 목표가 22,000 투자의견 BUY DS투자증권

- 2024.08.22 목표가 23,000 투자의견 BUY DB금융투자