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하나증권에서 13일 삼성카드(029780)에 대해 "자사주 소각 못할 이유는 없다"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 42,000원을 내놓았다.

하나증권 최정욱 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 하나증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다.

◆ Report briefing

하나증권에서 삼성카드(029780)에 대해 "삼성카드는 과거 주가 부양을 위해 매입한 자사주 약 9.1백만주(발행주식수대비 약 7.9%) 를 수년째 보유 중. 그동안 투자자들은 주주가치 제고를 위한 소각 결정을 내심 기대해 왔지만 이렇다할 분위기는 없었음. 그러나 최근 저평가 해소를 위한 기업 밸류업 프로그램 도입 등 정부 차원의 강력한 의지를 감안할 때 동사도 소각을 긍정적으로 검토할 가능성이 높다고 판단. 현재 삼성카드 대주주는 71.9%를 보유한 삼성생명으로 자사주까지 제외하면 유통주식수는 20.2%에 불과. 동사는 유통주식수 추가 축소에 대한 우려로 자사주 매입 또한 자제해 왔는데 기보유 자사주는 유통주식수에서 제외되어 있는데다 소각시에는 오히려 유통주식수 비율이 확대되는 장점이 있고, 상품자산 대비 레버리지비율이 약 3.0배에 불과해 타카드사대비 과잉자본 상태에 있다는 점에서 소각 결정을 하지 못할 이유는 없다고 판단"라고 분석했다.

또한 하나증권에서 "투자의견 매수를 유지하고, 목표주가를 42,000원으로 상향. 목표가 상향은 소폭의 이익추정치 상향과 더불어 목표주가에 적용되는 BPS 기준을 2023년말에서 2024년말로 변경했기 때문. 4분기 순익은 전분기대비 28.6% 증가한 1,794억원을 시현해 컨센서스를 큰폭 상회. 실적이 예상을 상회한 주요 배경은 취약차주들의 미사용한도를 대폭 축소하 면서 4분기 중 약 500억원의 미사용한도 충당금 환입이 발생했기 때문. 1) 수익성 중심의 경영 전략으로 마케팅비용을 축소시키면서 4분기 개인신판 취급고는 YoY 2.6% 증가에 그쳐 시장 전체 성장률인 6.5%에 비해 낮았고, 2) 개인회생신청 접수 규모가 분기당 1,500억원 내외에서 4분기에는 1,600억원대로 늘어나 4분기 경상 대손비용은 2,100억원으로 증가 (환입을 감안한 표면 대손비용은 1,580억원). 3) 다만 마케팅비용 축소 등으로 영업수익률이 큰폭 상승해 영업수익이 다소 크게 증가했으며, 4) 신규 조달금리 상승에도 총차입금리 상승 폭이 10bp에 그쳐 금융비용 증가 폭 또한 크지 않았던 점 등이 실적이 양호했던 배경임"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

하나증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다.

오늘 하나증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 42,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 47,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 DB금융투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 38,000원을 제시한 바 있다.

[하나증권 투자의견 추이]

- 2024.02.13 목표가 42,000 투자의견 BUY

- 2023.10.27 목표가 38,000 투자의견 BUY

- 2023.07.27 목표가 38,000 투자의견 BUY

- 2023.04.26 목표가 38,000 투자의견 BUY

- 2023.02.10 목표가 38,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.02.13 목표가 42,000 투자의견 BUY SK증권

- 2024.02.13 목표가 47,000 투자의견 BUY NH투자증권

- 2024.02.13 목표가 42,000 투자의견 BUY 하나증권

- 2024.01.22 목표가 38,000 투자의견 BUY DB금융투자